出品/公司研究室基金組

文/雪梅

近日，在追蹤各類新發ETF過程中，公司研究室發現：部分基金公司在發ETF及其關聯產品時，喜歡讓新人擔綱。這些新手有的任職時間不足1年，有的純粹是從零開始。

“新人發新品，可能因沖勁十足帶來新氣象，也可能因經驗不足帶來凈值損失，即使是ETF這類被動式投資也不例外?！币晃换鹑θ耸刻寡浴?

華寶基金在發3只新產品

1位基金經理累計任職不到3月

春節后，多家基金公司都趁著A股春季躁動發新，華寶基金公司目前就在發行3只新產品。這3只新品都是ETF，其中，華寶滬深300自由現金流ETF的基金經理是胡一江，華寶深證100指數發起A/C的基金經理是蔣俊陽。

公開信息顯示，截至2025年3月26日，胡一江債基金經理崗位上累計任職時間68天，蔣俊陽累計任職時間4年又254天。

目前，胡一江現任基金規模34.92億元，除了上述正在認購的新基金，在管基金還有4只。不過，這些基金都是他與別人共同管理，而且排名在后。這表明，他大概率是在協助原先的基金經理。

從職業履歷看，胡一江曾在中信建投證券從事研究分析,2020年11月加入華寶基金公司,歷任指數高級分析師、基金經理助理等職務。就獨自擔綱而言，正在申購中的華寶滬深300自由現金流ETF，無疑是其處女作。

與胡一江相比，蔣俊陽在崗時間較長。

蔣俊陽最早在2020年7月走馬上任基金經理，獨自負責管理當時新發的華寶中證電子50ETF。之前，他曾在上海申銀萬國證券研究所、光大證券研究所從事研究工作，2018年10月加入華寶基金公司擔任基金經理助理。

2020年7月17日，蔣俊陽一上任就直接獨立負責管理華寶中證電子50ETF，此前他在基金經理崗位上的累計任職時間為零，一點過渡期都沒有。

事實上，業內像華寶這樣大膽讓新手上路的基金公司不止一家，有的有老司機指導，有的則讓新手獨自放飛。不過，在投資者看來，這種新手管理新產品，就像新司機開新車上路，總是有點讓人不敢放心。

“遇到新基金發行，投資者要仔細了解產品所在公司的研發實力，管理新品的基金經理過往業績、投資風格。一只新產品未來凈值能否增長，偶然性很大。即使是同時發行上市，追蹤相同標的的ETF，半年后再看，相互間也會有很大不同。”上述業內人士坦言。

蔣俊陽當初新手上路

華寶1年半為他發行11只新基金

具體到華寶基金發行的這3只新產品，胡一江累計任職不到3個月，幾乎沒有過往成績可以參考。與他相比，蔣俊陽累計任職時間將近5年，管理過十幾只基金，以往表現倒是有跡可查。

不查不知道，一查嚇一跳。

公開信息顯示，截至2025年3月26日，除去正在發行的2只新基金，蔣俊陽現任或曾任基金經理的產品，總共17只，其中，獲得正收益的6只，占比35.29%，最大漲幅14.69%；凈值虧損的11只，占比64.71%，最大虧損37.70%。

這些基金中，虧損產品全部是2022年以前發行，最早的一只是華寶中證電子50ETF，2020年7月17日成立，由蔣俊陽獨立擔任基金經理。

此后1年內，華寶基金公司為蔣俊陽發行了華寶中證細分食品飲料主題ETF、華寶中證滬港深500ETF、華寶深創100ETF，全都由他獨自擔綱。

緊接著，從2021年7月起，3個月內，華寶基金公司又圍繞蔣俊陽在管基金，發行了6只相關的ETF聯接產品。

當年11月，公司再為其發行了華寶中證800地產ETF。

綜合來看，在1年半時間里，華寶基金公司為蔣俊陽這位新手，發行了11只新基金，結果任期內全部虧損。其中，華寶中證滬港深500ETF已在2022年2月終止，終止前虧損12.85%；華寶深證創新100ETF發起聯接A/C，其已于2024年9月卸任。

上述產品大面積虧損并不意外，除了發行時市場處于高位外，基金經理蔣俊陽自身經驗與精力不足也是重要原因。

“擔任華寶中證電子50ETF基金經理前，蔣俊陽從未管理過基金，是一位純粹的新手，但華寶1年半就給他發了11只新產品，一個新手怎么照顧得過來？趕上市場大跌時，他又如何應付得了？”一位業內人士分析。

第二批12只中證A500ETF：

上市后2只份額增超900%，唯有華寶下滑18%

或許是因為在管的新發基金全部虧損，從2022年起到2024年2月，華寶基金公司沒有再為蔣俊陽新發產品。一直到2024年3月，華寶基金公司發行華寶中證A50ETF，再次由蔣俊陽獨立擔任基金經理。

此后，隨著ETF成為市場熱點，蔣俊陽的新發產品再次一發而不可收。

截至2025年3月26日，在大約1年時間內，華寶基金公司為鄧俊陽發行了8只新產品，包括華寶中證A50ETF及其發起式聯接A/C,華寶中證A500ETF及其聯接A/C，以及眼下尚在認購期的華寶深證100指數發起A/C。

截至目前，蔣俊陽上述6只有業績記錄的新發產品均獲得正收益。

業內人士坦言，除了蔣俊陽管理經驗比以往豐富外，還因為這些產品趕上了A股去年9.24那波井噴行情，以及今年以來的震蕩上升。

去年9月份，中證A500指數正式發布，在市場上掀起一波熱潮。

11月5日，第二批12只追蹤這個新指數的ETF產品發行，蔣俊陽負責的華寶中證A500ETF也躋身其中。

這12只中證A500ETF的初始份額，差不多都是20億份。

去年11月22日，這批基金開始上市。4個月過去后，截至2025年3月26日，這些基金的現有份額出現兩極分化。

Wind數據顯示，在此期間，有2只中證A500ETF份額增長900%以上，1只增長687%，1只增長278%，3只增長100%-200%，4只增長少于100%，只有華寶中證A500ETF的份額為16.4億份，較上市前下滑18%。

顯然，在這場中證A500ETF產品大戰中，蔣俊陽在管的這只基金，至少在規模上暫時輸給了同時起步的業內同行。