一、宏觀行業(yè)

十省份試點專項債項目“自審自發(fā)”

近日，國務院辦公廳公開《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（下稱《意見》），其中一大亮點是下放專項債券項目審核權(quán)限。根據(jù)《意見》，廣東（含深圳）、江蘇、山東（含青島）、四川、浙江（含寧波）、北京、上海、福建（含廈門）、湖南、安徽和河北雄安新區(qū)作為首批專項債項目“自審自發(fā)”試點地區(qū)，滾動組織篩選形成本地區(qū)項目清單，報經(jīng)省級政府審核批準后不再報國家發(fā)展改革委、財政部審核，可立即組織發(fā)行專項債券，項目清單同步報國家發(fā)展改革委、財政部備案。財達證券副總經(jīng)理胡恒松表示，專項債項目“自審自發(fā)”試點可以支持經(jīng)濟大省發(fā)揮挑大梁作用，有效增強地方自主選擇權(quán)，提升地方政府投資積極性，對于穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟、優(yōu)化地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有正向作用。

年內(nèi)155名從業(yè)人員違規(guī)炒股遭罰

以證券從業(yè)人員違規(guī)買賣證券、借他人名義從事證券交易來看，年內(nèi)證券從業(yè)人員違規(guī)炒股罰單數(shù)量極多。易董數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月26日，今年以來，證券從業(yè)人員違規(guī)炒股罰單多達103張，超過155人遭罰。波及到的券商有18家，包括招商證券、國元證券、銀河證券、財達證券、華泰證券、國信證券、信達證券、中金財富、國都證券、天風證券、開源證券、華源證券、西南證券、華安證券、中金公司、平安證券、國泰君安、長城證券等。上述違規(guī)炒股的證券從業(yè)人員，罰沒金額合計高達數(shù)億元。其中有相關(guān)巨額罰單引起市場關(guān)注。其中一單高額處罰，為長城證券時任副總裁韓飛因違規(guī)使用化名、借他人名義持有并買賣股票，被采取10年證券市場禁入措施，罰一沒一，罰沒累計達1.17億元。

多晶硅期貨上市首日觸及漲停

繼工業(yè)硅、碳酸鋰后，廣期所又迎來新成員。12月26日，多晶硅期貨正式上市交易。首批上市共7個合約，掛牌基準價為38,600元/噸。由于掛牌基準價處于估值低位，上市首日，多晶硅各合約全線大漲，開盤觸及14%的漲停板，隨后漲幅有所縮減，主力合約2506收盤上漲7.69%。值得注意的是，24日通威、大全等多晶硅龍頭企業(yè)同時宣布減產(chǎn)也給市場提供支撐。上市首日各合約的基準交割品N型料現(xiàn)貨報價最新為41000元/噸。今年以來多晶硅庫存持續(xù)攀升，價格呈現(xiàn)單邊下行的態(tài)勢，整體供需格局仍處于弱勢。多晶硅廣泛應用于光伏與半導體芯片領(lǐng)域，益于近十年來下游光伏裝機量的不斷提升，我國多晶硅需求呈現(xiàn)出較高的增長速度，成為全球最大的多晶硅生產(chǎn)、消費和進口國。

二、公司

得潤電子被證監(jiān)會立案

12月26日晚間，得潤電子公告稱，公司及實控人之一邱建民因涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案。公告顯示，公司與邱建民因涉嫌信息披露違法違規(guī)，12月25日分別收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。得潤電子針對上述立案調(diào)查事項進行自查，并在公告中將主要問題進行了說明。2023年12月30日，得潤電子披露《關(guān)于深圳證監(jiān)局對公司采取責令改正措施決定的公告》顯示，公司存在2020年半年度至2022年半年度定期報告披露的應收款項收回情況與實際不符、相關(guān)年度財報數(shù)據(jù)不準確等問題。得潤電子公告稱，公司針對上述問題進行整改，并對2020年度、2021年度財報的相關(guān)科目進行了更正。同時，因前述會計差錯更正后影響以后年度各期財報期初數(shù)，公司一并進行了追溯調(diào)整。

金山云盤中暴漲40%

12月27日早盤，AI應用概念股金山云高開12%后漲幅進一步擴大，盤中一度飆升44%至6.7港元/股，股價創(chuàng)歷史新高。消息面上，11月19日，金山云宣布與小米簽署新框架協(xié)議。協(xié)議中提到，金山軟件未來三年的年度上限建議分別為23.10億元、31.38億元及40.35億元。機構(gòu)普遍認為，隨著小米計劃將人工智能(AI)深度融入其生態(tài)鏈，加之對算力的巨大需求，金山云作為其合作伙伴，必將迎來業(yè)務的顯著增長。廣發(fā)證券表示，看好公司后續(xù)隨著小米將AI深度整合進生態(tài)鏈之后的算力需求。瑞銀稱，金山云受惠于AI發(fā)展及金山生態(tài)系統(tǒng)的支持，認為市場低估了金山云和AI業(yè)務潛在發(fā)展機會。據(jù)了解，金山云公司前三大股東，分別為金山軟件、小米集團以及雷軍個人，合計持股比例超六成。

億緯鋰能連夜發(fā)緊急聲明

12月26日晚間，鋰電池龍頭億緯鋰能（300014.SZ）發(fā)布聲明稱，公司于12月25日發(fā)布公告，宣布與美洲某集團客戶簽署合作協(xié)議。針對該公告，網(wǎng)絡上出現(xiàn)了部分媒體自行猜測和解讀的相關(guān)信息。對此，億緯鋰能鄭重聲明：公司嚴格按照交易所規(guī)則進行信息披露，并嚴格遵守與客戶達成的商業(yè)秘密管理協(xié)議。在遵守信息披露規(guī)定的同時，嚴格保守客戶秘密。億緯鋰能表示，本協(xié)議的履行尚存在不確定性，實際供貨量需以正式銷售訂單為準，對本年度經(jīng)營業(yè)績的影響暫不確定。南財快訊記者注意到，上述公告發(fā)布之后，有多家自媒體發(fā)布文章猜測和解讀稱，美洲某集團客戶或為特斯拉。億緯鋰能將成為特斯拉第6家電池供應商，并于2026年開始供應儲能電池。

三、基金

公募2025重點掘金板塊

展望2025年大類資產(chǎn)配置機會，博時基金多元資產(chǎn)管理一部投資總監(jiān)鄭錚建議，明年大類資產(chǎn)配置排序為股票>債券>大宗商品（黃金為主）。投資組合中股票與債券的分配比例主要基于預期的投資回報率。核心策略是通過配置債券來構(gòu)建穩(wěn)定的資產(chǎn)基礎(chǔ)，同時積極管理權(quán)益類資產(chǎn)。此外，黃金資產(chǎn)性價比更高。

在A股的選股思路上，招商基金首席研究官朱紅裕表示，在消費、資源、公用事業(yè)等高ROE板塊中，尋找商業(yè)模式穩(wěn)定、高壁壘高質(zhì)量公司合理估值定價的機會。在中游制造、醫(yī)療保健、信息科技等成長類板塊中，關(guān)注經(jīng)營周期拐點及產(chǎn)品技術(shù)升級因素帶來的估值盈利雙擊的投資機會。2025年密切關(guān)注內(nèi)需相關(guān)板塊，從確定性和估值修復空間兩個方面把握投資機會。另外，還可以關(guān)注產(chǎn)能周期有望拐點向上的行業(yè)以及貿(mào)易壁壘提高背景下的“亞非拉”出海機遇。

平安基金研究總監(jiān)張曉泉認為，由于政策發(fā)力方向是財政發(fā)力貨幣配合，市場更傾向于看好受益于財政發(fā)力的行業(yè)和板塊，如軍工、商業(yè)航天、醫(yī)療設備、低空經(jīng)濟、生育刺激、設備更新改造、地方債化債等。同時，在流動性推動和市場風險偏好提升的過程中，科技成長行業(yè)中具備未來想象空間的人工智能、AI應用、自動駕駛、機器人等領(lǐng)域也值得關(guān)注。

景順長城基金基金經(jīng)理楊銳文表示，最看好自主可控和已經(jīng)開始反內(nèi)卷的新興產(chǎn)業(yè)。他表示，不能忽視消費補貼對于手機產(chǎn)業(yè)鏈的帶動作用，國產(chǎn)手機在國產(chǎn)半導體的使用上越來越多，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈在中國已經(jīng)非常全面，手機補貼對整個行業(yè)會有更大的促進和推動。此外，楊銳文表示：“新能源產(chǎn)業(yè)的出清前所未有的劇烈，盈利回升最終或會遠超預期，從而孕育出很多機會。所以，會投入大量的精力和研究在這里面，這或是明年一個非常重要的勝負手。”（信息來源：中證報）