出品｜公司研究室基金組

文｜雪梅

近日，國投瑞銀、萬家基金、中金公司等相繼公布旗下基金2024年三季報。由于各家公司旗下基金發(fā)布三季報時間有早有遲，這里，重點(diǎn)追蹤了季報發(fā)布較齊全的國投瑞銀公司三季度十大重倉股變化，以及它旗下今年來漲跌幅前10的基金三季度持倉前10情況。

2只鋰電股掉出持倉前10，2只光伏產(chǎn)業(yè)股進(jìn)入

國投瑞銀是境內(nèi)第一家外資持股達(dá)到49%上限的中外合資基金公司，其持股結(jié)構(gòu)自然受到瑞銀投資理念的影響。

不過，從2024年公司頭3個季度持倉看，這家基金公司前10 重倉股，沒有發(fā)現(xiàn)外資以往喜歡的大消費(fèi)概念，幾乎全是清一色的新能源公司，特別是與鋰電池有關(guān)的股票。其中，鋰電池之王寧德時代（300750.SZ），始終是公司今年第一重倉股，持股市值保持在10億以上。

雖然重倉新能源，并不影響國投瑞銀的基金經(jīng)理們的調(diào)倉。事實(shí)上，在每個季度中，公司持倉前10的重倉股，都有一些變化。

從三季度持倉前10股票看，與二季度相比，公司旗下基金減持了億緯鋰能（300014.SZ）、天賜材料（002709.SZ）。其中，億緯鋰能持倉占比減少0.16%，減少1349.46萬股；天賜材料持倉占比減少了0.05%，減少1118.66萬股。

今年頭兩個季度，國投瑞銀一直重倉的璞泰來（603659.SH）與天齊鋰業(yè)（002466.SZ），3季度掉出了公司持倉前10名單。Chioce數(shù)據(jù)顯示，1季度璞泰來在國投瑞銀持倉占比0.3%，2季度持倉占比0.2%；1季度天齊鋰業(yè)持倉占比0.3%，2季度持倉占比0.17%。

公司研究室查閱了國投瑞銀3季度持倉明細(xì)，在持倉前100名單里沒有看到這2家公司，因此，它們大概率已被公司清倉。

此外，3季度被國投瑞銀重點(diǎn)增持的股票有2只，1只是陽光電源（300274.SZ），較2季度凈值占比增加0.31%；另1只是德業(yè)股份（603517.SH），較2季度凈值占比增加0.26%。上述兩只股票均在3季度躍居公司持倉前10名單，分別排在第4、第5。

值得注意的是，這兩只股票主營都是光伏產(chǎn)業(yè)。

顯然，在剛剛過去的第三季度，國投瑞銀對公司旗下基金持股做了一些倉位調(diào)整。如上所述，單就持倉前10重倉股而言，減持了部分鋰電池相關(guān)股票，增持了光伏發(fā)電儲能個股。總體上看，屬于在新能源產(chǎn)業(yè)內(nèi)不同細(xì)分領(lǐng)域調(diào)倉，沒有改變公司整體重倉新能源的特色。

三季度公司前10重倉股，今年來漲幅前10基金卻很少持有

最讓人意外的是，國投瑞銀公司3季度整體持倉前10股票，在公司旗下今年以來漲幅前10 的基金持倉中，幾乎看不到。而且，不只是某1只漲幅靠前的基金，而是所有漲幅前10基金，它們的三季度持倉前10股票，幾乎都與公司重倉股不同。

姑且不提那些簡稱一看就與新能源沒啥關(guān)系的基金，這里，僅僅列舉排名第10的國投瑞銀景氣驅(qū)動混合A的持倉前10，與公司整體重倉股加以比較。可以發(fā)現(xiàn)，除了中礦資源（002738.SZ），這只基金其他9只重倉股，與公司三季度持倉前10完全不同。

與此同時，國投瑞銀今年來跌幅前10的基金中，排在前5的基金幾乎全都重倉新能源，其重倉股也幾乎與公司整體持倉前10完全吻合。

這里，僅僅列舉跌幅排名第一的國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有混合C第3季度持倉。

簡單對比，就可以發(fā)現(xiàn)，除了倉位占比排在第10 的股票不同，國投瑞銀公司整體倉位排名第10的股票是主營有色冶煉與煤炭的電投能源（002218.SZ），這只基金則是主營光伏產(chǎn)業(yè)的錦浪科技（300763.SZ）。

國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有混合C第三季度持倉排名前9只股票，不僅與公司前10重倉股完全相同，前5只股票甚至排位順序都一樣。

值得注意的是，國投瑞銀今年來跌幅前5的基金，基金經(jīng)理都是施成，其現(xiàn)任資產(chǎn)規(guī)模97.05億，占公司權(quán)益資產(chǎn)的22%，其在管基金持倉結(jié)構(gòu)，自然會影響公司整體持有的重倉股排名。

兩者之間這樣高度雷同的持倉結(jié)構(gòu)，說明什么？

業(yè)內(nèi)人士坦言，這表明，國投瑞銀權(quán)益投資的重心，目前依舊在前幾年重倉的鋰電池、光伏等新能源賽道上，屬于重倉硬挺過行業(yè)嚴(yán)冬。

鋰電池、光伏所在的新能源產(chǎn)業(yè)，前些年產(chǎn)能過剩，內(nèi)卷得十分厲害，導(dǎo)致其中的上市公司股價大幅下跌。

經(jīng)過慘烈的洗牌后，這些行業(yè)過剩產(chǎn)能正加速出清，但整個行業(yè)今年處于低谷爬坡階段，因此，相關(guān)上市公司股價前三季度表現(xiàn)較差，只是最近借力A股整體反彈，以及部分行業(yè)利好才有所反彈。

不過，上述人士也指出，從發(fā)展的眼光看，國投瑞銀的基金經(jīng)理既然重倉硬挺到如今，這些前期跌幅巨大的基金，相比于上半年大熱的紅利策略產(chǎn)品，目前逢低進(jìn)入，或許不失為一種進(jìn)可攻退可守的投資選擇。