出品|WEMONEY研究室

文|王彥強(qiáng)

7月16日，長沙銀行（601577.SH）終于進(jìn)行了2023年度分紅，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.80元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利15.28億元，當(dāng)天股價(jià)微跌0.78%，報(bào)收于7.67元/股。

值得注意的是，本次長沙銀行的現(xiàn)金分紅僅占當(dāng)期歸母凈利潤的20.48%，而值得一提的是，該行的現(xiàn)金分紅率已經(jīng)連續(xù)三年降低了。

而此前上市公司湘郵科技（600476.SH）公告稱，擬通過集中競價(jià)交易方式出售持有的長沙銀行全部股份485.06萬股。而新華聯(lián)控股持有的長沙銀行4727.79萬股，也在近日被成功拍賣。

兩家重要公司股東清倉式出售長沙銀行，除自身資金需求外，也不禁令市場存疑，這家銀行到底質(zhì)地如何？

從業(yè)績增長來看，WEMONEY研究室注意到，長沙銀行營收增速已經(jīng)連降兩年，ROE也持續(xù)走低，而房地產(chǎn)貸款卻持續(xù)攀升。

值得一提的是，2022年以來，長沙銀行已先后“踩雷”中國恒大及恒大汽車、金旺鉍業(yè)等企業(yè)，且2023年至今，已累計(jì)被監(jiān)管罰款超1000萬元。

截至2024年一季度，長沙銀行第4大股東湖南興業(yè)投資有限公司、第6大股東長沙房產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司、第7大股東長沙通程實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司，分別質(zhì)押4200萬股、8450萬股和7510萬股，合計(jì)質(zhì)押2.02億股，占總股份的5.01%。

1、ROE連降，房地產(chǎn)貸款攀升

長沙銀行成立于1997年5月25日，是湖南省首家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，2018年9月26日在上海證券交易所主板上市。目前，共有30家分支機(jī)構(gòu)，下轄389家持牌營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)輻射湘粵兩地，實(shí)現(xiàn)了湖南省地市州以及所有縣域的全覆蓋。

作為湖南省最大的城商行，長沙銀行在上市五年后資產(chǎn)規(guī)模突破萬億，成為A股第八家萬億級城市商業(yè)銀行，也是中部地區(qū)首家A股上市資產(chǎn)過萬億元的城商行。

2021年—2023年，長沙銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入208.68億元、228.68億元、248.03億元，同比增長15.79%、9.58%、8.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤63.04億元、68.11億元、74.63億元，同比增長18.09%、8.04%、9.57%。

同期，該行的年化加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為13.26%、12.57%、12.50%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，長沙銀行近年來的營收增速和ROE持續(xù)承壓，而歸母凈利潤增速在2022年下降后2023年有所回升。

WEMONEY研究室注意到，2021年—2023年，長沙銀行的非利息收入分別為47.56億元、49億元、47.75億元，占營收的比重分別為22.79%、21.43%、19.25%，一直在持續(xù)下滑。但同期，該行的投資凈收益分別為23.30億元、34.30億元、41.02億元，占營收的比重分別11.17%、15%、16.54%，一直在持續(xù)增長。

從公司房地產(chǎn)貸款來看，2021年—2023年，長沙銀行的房地產(chǎn)貸款金額分別為712.56億元、769.07億元、829.89億元，其中，公司貸款（房地產(chǎn)業(yè)）122.87億元、109.14億元、143.68億元，個(gè)人住房貸款589.69億元、659.93億元、686.21億元。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，長沙銀行的房地產(chǎn)貸款一直在持續(xù)增長，且公司貸款（房地產(chǎn)業(yè)）2023年同比增加34.54億元，創(chuàng)近三年新高。而個(gè)人住房貸款在長沙銀行房地產(chǎn)貸款中占比較大。

從整體資產(chǎn)質(zhì)量來看，2021年—2023年，長沙銀行的不良貸款率分別為1.20%、1.16%、1.15%；撥備覆蓋率分別為297.87%、311.09%、314.21%。整體不良貸款率微降，撥備覆蓋率小幅攀升。

從資本充足率來看，2021年—2023年，長沙銀行的資本充足率分別為13.66%、13.41%、13.04%；一級資本充足率分別為10.90%、10.80%、10.57%；核心一級資本充足率為9.69%、9.70%、9.59%。

就以上數(shù)據(jù)來看，長沙銀行近三年的資本充足率和一級資本充足率在持續(xù)下滑，而核心一級資本充足率在2023年下滑0.11個(gè)百分點(diǎn)。

2、個(gè)人業(yè)務(wù)增收不增利，現(xiàn)金分紅率連降三年

單從2023年來看，長沙銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入248.03億元，同比增長8.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤74.63億元，同比增長9.57%。每股凈資產(chǎn)為14.95元。

長沙銀行營業(yè)收入的增長，主要得益于利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益的增長，其分別實(shí)現(xiàn)200.28億元、15.32億元、41.02億元，同比增長11.47%、16.15%、19.60%。而歸母凈利潤的增長則主要是在營收增長的基礎(chǔ)上，營業(yè)支出增幅較小。

分業(yè)務(wù)來看，2023年，長沙銀行公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123.91億元，同比增長14.05%，利潤總額為61.66億元，同比增長86.49%。而個(gè)人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.39億元，同比增長20.66%，利潤總額為37.41億元，同比下降5.27%；資金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.01 億元，同比下降45.17%，利潤總額為-3.96億元，較2022年的14.96億元同比銳減126.49%。

業(yè)務(wù)分部，圖片來源：2023年年報(bào)

這也就是說，長沙銀行除公司業(yè)務(wù)外，個(gè)人業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)的利潤總額都出現(xiàn)一定程度的下滑，尤其是資金業(yè)務(wù)利潤下降較大。

2023年，長沙銀行的凈息差為2.31%，同比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)。年報(bào)解釋稱，“本行利息凈收入的增速低于生息資產(chǎn)的日均規(guī)模增速。”

WEMONEY研究室注意到，長沙銀行的凈息差之所以還能保持在2%以上，一方面是該行個(gè)人零售轉(zhuǎn)型以來，大力投放高收益的零售貸款，發(fā)揮了資產(chǎn)端量增價(jià)高的優(yōu)勢。2023年，長沙銀行公司貸款平均利率5.29%，個(gè)人貸款平均利率6.52%。

另一方面，長沙銀行負(fù)債中的存款占比過半，而活期存款又超過存款總額的近半。由于負(fù)債端活期存款的成本相對較低，使得長沙銀行擁有了較為明顯的成本優(yōu)勢。

以2023年來看，長沙銀行的活期存款（包括個(gè)人和公司）為2710.54億元，占當(dāng)期存款總額的41.14%。

值得一提的是，雖然2023年長沙銀行的凈息差有所下滑，但仍在17家上市城商行中排名第一。

不過，盡管長沙銀行的凈息差和經(jīng)營業(yè)績相對堅(jiān)挺，但該行的現(xiàn)金分紅率卻持股下滑。

2023年，長沙銀行的分紅方案為，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.80元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利15.28億元，占同期歸母凈利潤的20.48%，不送紅股，不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。

而WEMONEY研究室注意到，2019年—2023年，長沙銀行的現(xiàn)金分紅占同期歸母凈利潤的比例分別為21.56%、24.11%、22.34%、20.67%、20.47%，最近三年呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在8家萬億城商行中，長沙銀行的現(xiàn)金分紅比例排名倒數(shù)第二。即便在總資產(chǎn)未過萬億的9家上市城商行中，長沙銀行的分紅比例也是較為靠后，除了不分紅的鄭州銀行外，長沙銀行分紅比例僅好于貴陽銀行和西安銀行。

3、內(nèi)控問題不斷，一季報(bào)業(yè)績增速下滑

回顧過去的2023年，長沙銀行及其下屬機(jī)構(gòu)因?yàn)檫`規(guī)違法多次受到處罰。

如，2023年1月，長沙銀行因未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄、未按規(guī)定報(bào)送大額交易報(bào)告或者可疑交易報(bào)告兩項(xiàng)違法事實(shí)，被中國人民銀行長沙支行罰80萬元，相關(guān)人員也被分別處以不同額度的罰款。同日，長沙銀行旗下長銀五八消費(fèi)金融因未經(jīng)同意查詢個(gè)人信息，被罰款75萬元。

2023年11月，長沙銀行因違規(guī)提供土地儲(chǔ)備融資且接受地方政府兜底、投資債權(quán)融資計(jì)劃資金被挪用于購地等18項(xiàng)違法違規(guī)事實(shí)，被國家金融監(jiān)督管理總局湖南監(jiān)管局罰款770萬元，并沒收違法所得。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，長沙銀行在2023年合計(jì)被處罰金額超1000萬元。而2024年5月，長沙銀行廣州分行因發(fā)放的存量個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)中，在放款時(shí)未能辦妥抵押預(yù)告登記或抵押登記，被國家金融監(jiān)督管理總局廣州監(jiān)管局罰款25萬元。

值得一提的是，2022年，長沙銀行先后“踩雷”中國恒大及恒大汽車、金旺鉍業(yè)等企業(yè)，合計(jì)逾期金額達(dá)27.24億元。2023年，長沙銀行又將新華聯(lián)文旅和宜華健康訴至法院。其中，宜華健康逾期貸款本息約2.55億元，其中本金近2億元，拖欠利息計(jì)5479.4萬元。這筆借款始于2019年，本于2021年6月底到期，宜華健康無力償還。

2024年第一季度，長沙銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.61億元，同比增長7.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.93億元，同比增長5.75%。雖然長沙銀行的一季報(bào)還能保持正增長，但營收增速較去年同期下降4.99個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤增速較去年同期下降2.93個(gè)百分點(diǎn)。

長沙銀行在業(yè)績說明會(huì)上表示，2024年，我們認(rèn)為息差仍有下行的壓力。主要表現(xiàn)在：資產(chǎn)端壓力，一是貸款重定價(jià)，2023年6月和8月LPR兩次下調(diào)，再疊加按揭存量利率調(diào)整，去年僅影響一個(gè)季度，今年將會(huì)影響一整年；二是面臨市場競爭，新發(fā)價(jià)格持續(xù)下行的壓力，今年2月，5年期LPR下調(diào)25BP，是LPR改革以來的最大降幅。

負(fù)債端壓力，一是同業(yè)負(fù)債下行幅度偏窄，近兩年流動(dòng)性寬裕的背景下同業(yè)負(fù)債貢獻(xiàn)較大，一季度新發(fā)行同業(yè)存單發(fā)行成本回落，預(yù)計(jì)后續(xù)同業(yè)負(fù)債付息率會(huì)出現(xiàn)邊際下行，但考慮到貨幣政策空間相對有限，后續(xù)下行幅度預(yù)計(jì)偏窄；二是存款定期化、長期化，盡管我行去年和今年多次下調(diào)掛牌利率，但受存款定期化、長期化影響，活期占比持續(xù)下降，存款付息率下行幅度偏窄。

WEMONEY研究室注意到，長沙銀行目前的行長職位暫由董事長趙小中代理，在今年6月又新添一位“80后”副行長羅剛，至此，長沙銀行的高管結(jié)構(gòu)為董事長、代行長趙小中，副行長張曼、李建英、李興雙、吳四龍、羅剛，首席風(fēng)險(xiǎn)官黃建良，董事會(huì)秘書彭敬恩。

未來，長沙銀行的新行長何時(shí)到任，以及今年的業(yè)績變化，WEMONWEY研究室將持續(xù)關(guān)注。