今日，南方基金旗下沙特ETF（159329.SZ）、華泰柏瑞旗下沙特ETF（520830.SH）分別在深交所和上交所上市。　截至收盤(pán)，兩只ETF均漲停，成交額分別為28.38億元、20.58億元，溢價(jià)率分別為6.18%、6.31%，換手率426.42%、331.88%。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資海外的QDII基金很受追捧，投資納斯達(dá)克指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)的ETF，都曾被資金炒作，出現(xiàn)不小溢價(jià)，導(dǎo)致基金公司紛紛發(fā)表風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

這兩只新上市的沙特ETF，剛上市就受到資金炒作，上市首日即出現(xiàn)溢價(jià)。

所謂溢價(jià)，就是ETF場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)價(jià)高于IOPV（二級(jí)市場(chǎng)盤(pán)中價(jià)格），折價(jià)則是ETF場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)價(jià)低于IOPV的情況。當(dāng)ETF的現(xiàn)價(jià)和IOPV不一樣，即出現(xiàn)了價(jià)差的時(shí)候，就有了套利空間。IOPV是交易時(shí)間內(nèi)一份ETF全部持倉(cāng)的實(shí)時(shí)市值，每隔15秒由交易所或其他機(jī)構(gòu)、通常是指數(shù)公司計(jì)算刷新，作為投資者買(mǎi)賣或申贖基金份額的參考。

上市首日就被買(mǎi)到溢價(jià)，華泰柏瑞基金在今日盤(pán)中交易時(shí)間就發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的提示公告。公告稱，作為交易型開(kāi)放式基金，投資者可在二級(jí)市場(chǎng)交易，也可申購(gòu)、贖回本基金。建議投資者不要盲目投資，可能會(huì)遭受重大損失。

高溢價(jià)的背后則是一些投資者的套利。

“現(xiàn)在個(gè)股交易風(fēng)險(xiǎn)太大，這種新上市的ETF最適合炒作套利。先在場(chǎng)內(nèi)T+0賺一些小錢(qián)，把場(chǎng)子炒熱起來(lái)，等場(chǎng)內(nèi)價(jià)格推高了，就可以割掉走人。”在一些投資掘金群，關(guān)于如何炒作ETF的教程流傳甚廣。

從投資價(jià)值來(lái)看，投資標(biāo)的的稀缺性也成為沙特ETF備受關(guān)注的原因之一。

富時(shí)沙特阿拉伯指數(shù)的長(zhǎng)期表現(xiàn)亮眼，大幅跑贏富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)。

此外，當(dāng)前全球新興市場(chǎng)基金對(duì)沙特市場(chǎng)仍處低配狀態(tài)，加之沙特政府積極推動(dòng)資本市場(chǎng)改革，例如激活國(guó)內(nèi)IPO市場(chǎng)活力、設(shè)立QFI制度、逐步取消外資參與二級(jí)市場(chǎng)限制等，以提升沙特在新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重，后續(xù)沙特股票市場(chǎng)有望迎來(lái)更多的資金增量。

天風(fēng)證券表示，沙特阿拉伯股指的核心投資價(jià)值在于，其具有全球股指中稀缺的“實(shí)物資產(chǎn)國(guó)+發(fā)展中國(guó)家+匯率波動(dòng)穩(wěn)定”的貝塔。實(shí)物資產(chǎn)國(guó)的定位說(shuō)明沙特在世界分工中提供資源，這與A股對(duì)應(yīng)的中國(guó)資產(chǎn)（國(guó)際分工中以制造業(yè)為主），還有以金融和科技輸出為主的美股天然形成了不同的權(quán)益資產(chǎn)屬性，是全球組合配置中的一塊重要拼圖。發(fā)展中國(guó)家定位給則使得其或有更高的GDP增速和成長(zhǎng)性。

更重要的是，沙特貨幣掛鉤美元，投資沙特里亞爾計(jì)價(jià)的資產(chǎn)類似于投資美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，在人民幣對(duì)美元貶值時(shí)，持有沙特里亞爾計(jì)價(jià)的沙特股指的中國(guó)投資者相當(dāng)于賺得了匯率浮盈。天風(fēng)證券實(shí)測(cè)發(fā)現(xiàn)，沙特股指對(duì)于中國(guó)投資者資產(chǎn)組合的加成作用明顯，不僅能提高組合的alpha、夏普等收益指標(biāo)，也能對(duì)沖波動(dòng)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。（公司研究室基金組）