一、行業(yè)宏觀

轉(zhuǎn)融券暫停首日：超300只個(gè)股還券

7月10日，證監(jiān)會依法批準(zhǔn)中證金融公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請，自2024年7月11日起實(shí)施。存量轉(zhuǎn)融券合約可以展期，但不得晚于9月30日了結(jié)。7月11日是轉(zhuǎn)融券暫停的首個(gè)交易日，中證金融的數(shù)據(jù)顯示，7月11日市場轉(zhuǎn)融券余量為24.21億股，較7月10日轉(zhuǎn)融券余量下降了1548萬股。由于交易已經(jīng)暫停，7月11日無新增轉(zhuǎn)融券交易，轉(zhuǎn)融券余量的下降意味著有投資者在歸還此前借到的券源。具體而言，券商中國記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，7月11日一共有335只個(gè)股進(jìn)行了還券操作。還券最多的是重慶鋼鐵，當(dāng)日轉(zhuǎn)融券余量下降了181.81萬股。轉(zhuǎn)融券余量下降超過50萬股的有7只股票。多數(shù)股票還券量較小，在0.01萬股到10萬股之間。融券方面，7月11日融券余額為317.66億元，7月10日的融券余額是318.55億元，融券余額略有下降。

A股再融資：定增市場降溫，發(fā)債漸成主流

近日，大業(yè)股份、百花醫(yī)藥、萬馬股份等多家A股上市公司發(fā)布公告，終止向特定對象發(fā)行股票。近年來，隨著A股定增、轉(zhuǎn)債等再融資方式節(jié)奏變緩，加上資金利率不斷降低，上市公司發(fā)債的意愿不斷提升，發(fā)行債券成為上市公司融資的主流方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，A股上市公司發(fā)債規(guī)模接近2.7萬億元，與去年同期相比增長近10%。剔除金融債后，A股非金融公司債券融資額遠(yuǎn)超同期定增、配股和轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模。多位分析人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，發(fā)債意愿提升，反映了上市公司在尋求資金支持發(fā)展和運(yùn)營時(shí)，對監(jiān)管環(huán)境變化的適應(yīng)性。債券市場作為上市公司融資主要平臺之一，將為企業(yè)提供更豐富、更多元的融資選擇，同時(shí)有利于更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

股票ETF資金凈流出超17億元

7月11日A股市場迎來久違大漲，有著“逆市操作”特征的股票ETF市場再次出現(xiàn)資金凈流出。據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日，全市場股票ETF（含跨境ETF）全天資金凈流出17.88億元，此前股票ETF連續(xù)6個(gè)交易日保持資金凈流入狀態(tài)。從單只ETF資金流向上看，跟蹤中證1000指數(shù)的ETF單日凈流入居前，合計(jì)凈流入達(dá)到6.52億元，其中，南方中證1000ETF資金凈流入超過3億元，位居榜首，華夏及廣發(fā)旗下中證1000ETF也有1億元以上的資金凈流入。拉長時(shí)間看，7月以來，上證指數(shù)一度跌至2900點(diǎn)附近，在抄底資金涌入下，全市場股票ETF7月以來合計(jì)“吸金”超350億元。在證監(jiān)會宣布依法批準(zhǔn)暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的利好推動下，昨日A股市場放量反彈，前期借道股票ETF抄底的資金暫時(shí)選擇獲利了結(jié)，資金出現(xiàn)小幅凈流出。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，全市場905只股票ETF（含跨境ETF）總規(guī)模達(dá)到2.03萬億元。7月11日當(dāng)天，基金份額減少21.17億份，按照區(qū)間成交均價(jià)測算，凈流出資金約為17.88億元。

二、公司

港股突然大爆發(fā)！房地產(chǎn)板塊全線大漲

7月12日，亞洲交易時(shí)段開啟后，多地市場集體重挫的背景下，中國香港股市全線狂飆，截至10:30，恒指漲幅擴(kuò)大至2%，恒生科技指數(shù)大漲1.67%，國企指數(shù)漲超2%。其中，地產(chǎn)股集體大漲，景瑞控股盤中最高暴漲超49%，世茂集團(tuán)一度漲超21%，旭輝控股、融創(chuàng)中國、萬科企業(yè)、中國奧園、雅居樂、花樣年等大幅走強(qiáng)。與此同時(shí)，A股的表現(xiàn)也相對強(qiáng)勢，三大指數(shù)小幅低開后，滬指迅速拉升翻紅，截至10:30，滬指漲0.11%，深證成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%。其中，房地產(chǎn)板塊全線走強(qiáng)，中洲控股、我愛我家、城建發(fā)展等多股漲停，德必集團(tuán)最高大漲超18%，招商蛇口、新城控股等多股漲超5%。消息面上，近期，據(jù)2024年6月的最新市場數(shù)據(jù)顯示，二手房市場經(jīng)歷了一些積極變化。成交量在月度和年度比較中均顯示出增長，其中70城市的二手房成交量同比增長37%，而15個(gè)高頻監(jiān)測城市同比增長24%。此外，二手住宅成交價(jià)格的下跌幅度也有所收窄，自年初以來累計(jì)下跌6.4%，顯示市場正逐漸穩(wěn)定。

京東荷蘭式拍賣頻道上線豪華越野房車

7月10日上午，京東荷蘭式拍賣頻道上線了一條豪華越野房車的拍賣預(yù)約信息，一輛2017年上牌、行駛6萬里程的阿莫迪羅越野房車，將以荷蘭式拍賣的方式于7月19日晚8點(diǎn)開拍，起拍價(jià)500萬元。這將是國內(nèi)零售企業(yè)首次全面嘗試荷蘭式拍賣玩法。據(jù)悉，荷蘭式拍賣，是一種起源于荷蘭的降價(jià)拍賣方式，與傳統(tǒng)英式的升價(jià)拍賣方式不同，荷蘭式拍賣從一個(gè)較高起始價(jià)開始，價(jià)格不斷下降，直到有人接受價(jià)格。這一拍賣方式在國外流行已久，不僅避免了競價(jià)戰(zhàn)，還加快了成交速度，確保了價(jià)格的公平性和透明性。此次京東荷蘭式拍賣頻道上架的阿莫迪羅越野房車，是全球高端越野房車的代表，以其卓越的越野性能和豪華內(nèi)飾聞名，在全球僅有百余位車主。而京東這次采用荷蘭式拍賣的方式拍賣這款房車，為尋求高端房車的買家提供了一次絕佳的低價(jià)購買機(jī)會。

亞馬遜市值首次突破2萬億美元

美東時(shí)間周三，美國科技巨頭亞馬遜股價(jià)盤中大漲逾4%，使其市值首次突破2萬億美元。谷歌A在4月份突破這一大關(guān)，而英偉達(dá)、微軟和蘋果的市值目前均超過3萬億美元。由于人工智能(AI)推動其云計(jì)算業(yè)務(wù)再度加速，公司增長趨勢改善，亞馬遜股價(jià)今年迄今上漲了逾27%，而以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)同期上漲了約18%。投資者也對亞馬遜近期的成本削減舉措表示歡迎，這推動了亞馬遜近幾個(gè)季度的盈利增長。亞馬遜首席執(zhí)行官安迪·賈西多年來一直在努力控制公司的支出，包括大規(guī)模裁員，這已經(jīng)影響了2.7萬多名亞馬遜員工。在一季度財(cái)報(bào)中，該公司幾乎所有部門的收入增長都超過了華爾街的預(yù)期，營業(yè)收入同比增長兩倍多，達(dá)到153億美元的新高，較分析師預(yù)期高出36%。亞馬遜高管還詳細(xì)討論了從AWS云業(yè)務(wù)看到的對生成式AI工作負(fù)載的強(qiáng)勁需求。據(jù)悉，亞馬遜正計(jì)劃對其虧損十年之久的語音助手Alexa服務(wù)進(jìn)行重大改造，將AI聊天機(jī)器人納入其中，這將是Alexa自2014年推出以來的首次重大改革。此外，亞馬遜還投資了AI初創(chuàng)公司Anthropic和機(jī)器人公司Figure，希望在生成式AI領(lǐng)域跟上競爭對手的步伐。

三、基金

首批基金二季報(bào)披露，看好紅利和AI雙主線

公募基金2024年二季報(bào)披露拉開帷幕。中歐基金、德邦基金旗下部分基金率先披露了二季報(bào)。根據(jù)季報(bào)，部分績優(yōu)基金規(guī)模大幅增長，基金經(jīng)理也在震蕩行情中密集調(diào)倉，看好的方向主要是紅利和AI。

多只債基規(guī)模大幅增長

根據(jù)基金季報(bào)披露的規(guī)模情況，多只債券基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長。截至二季度末，中歐中短債債券規(guī)模為51.59億元，與一季度末的35.4億元相比，增長超16億元；二級債基中歐匯利債券規(guī)模為38.4億元，較一季度末增長超34億元。德邦景頤債券規(guī)模從一季度末的7.26億元增至二季度末的21.14億元。

中歐中短債債券基金經(jīng)理王慧杰表示，在資金寬松背景下，資金從銀行流向非銀機(jī)構(gòu)，配置需求強(qiáng)烈，而票息資產(chǎn)又較為稀缺，市場表現(xiàn)為中短端更為穩(wěn)定，高息資產(chǎn)輪動下行，利差持續(xù)壓縮。

從債券基金的規(guī)模變化來看，二季度基本面利于債券市場，盡管收益率整體下行，依然有大量資金涌入債券基金。

部分主動權(quán)益類基金規(guī)模也有所增長。中歐瑾泉混合二季度規(guī)模增長5億多元，比一季度末大幅增加。從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至7月10日，中歐瑾泉混合A今年以來收益為7.03%。

調(diào)倉動作頻頻

除了基金規(guī)模變動以外，基金最新倉位、調(diào)倉路徑也隨之浮出水面。

今年二季度，股票市場維持震蕩走勢。從已經(jīng)披露的基金二季報(bào)看，基金保持較高倉位。截至二季度末，張躍鵬管理的中歐瑾泉混合的權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為93.33%，一季度末該比例為92.89%。此外，雷濤管理的德邦鑫星價(jià)值混合的權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例也有所提升，從一季度末的91.73%提升至二季度末的93.31%。

部分偏債混合型基金也保持一定的股票倉位。截至二季度末，華李成管理的中歐瑾利混合的權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為37.76%。

在保持較高倉位運(yùn)作的同時(shí)，基金整體對持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。從中歐瑾泉混合前十大重倉股看，截至二季度末，徐工機(jī)械、燕京啤酒、中原傳媒、大豪科技、皖新傳媒、赤峰黃金、健盛集團(tuán)、南京銀行成為基金新進(jìn)前十大重倉股。

紅利和AI成為熱門主線

從基金季報(bào)披露的投資方向來看，紅利和AI是最看好的兩個(gè)方向。

張躍鵬表示，以公用事業(yè)等作為底倉配置，積極尋找股息率有預(yù)期差的一些方向，組合的主要策略為紅利增長策略，選股除了股息率的要求之外，還會考慮分紅和業(yè)績增長。當(dāng)紅利資產(chǎn)盈利出現(xiàn)分化時(shí)，紅利增長策略可能具備更高的彈性，或能獲取更多超額收益，基于紅利行業(yè)的估值性價(jià)比，增加了出版等行業(yè)的配置。

“同時(shí)保持了有色金屬、煤炭為主的供給端受限的上游資源品的配置，資源股仍舊是順周期品種中的優(yōu)秀選擇。考慮到制造業(yè)景氣度回升且處于估值低位，疊加后續(xù)設(shè)備更新及耐用品以舊換新等政策的落地，增加了工程機(jī)械等傳統(tǒng)制造業(yè)的投資比重。”張躍鵬說。

德邦鑫星價(jià)值混合基金經(jīng)理雷濤則緊盯AI主線。雷濤表示，越來越多的海內(nèi)外廠商積極落地AI場景和產(chǎn)品，并且頭部云廠也明確表示要不斷加碼資本開支，尤其是與人工智能算力相關(guān)的。算力有望迎來訓(xùn)練端和推理端需求的共振，繼續(xù)看好以光模塊為核心代表的人工智能算力方向。 （上海證券報(bào)）