歷經(jīng)3年多的輾轉(zhuǎn)騰挪與至暗時刻，螞蟻集團終于向重返IPO往前走了關(guān)鍵一步。

近期，阿里巴巴集團創(chuàng)始人馬云、蔡崇信近期大幅增持阿里股票，似乎標(biāo)志著馬云要重回阿里。后起之秀拼多多市值超越阿里巴巴，這讓馬云很焦慮，而一直不斷轉(zhuǎn)型去金融化的螞蟻集團，更是阿里巴巴高管們的一塊心病。

01

緊急叫停上市，罰沒71億之后

2020年11月3日晚間，上交所發(fā)布關(guān)于暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創(chuàng)板上市的決定，距離螞蟻集團11月15日在上交所科創(chuàng)板上市，當(dāng)晚，螞蟻集團在港交所公告稱，暫緩H股上市，國內(nèi)最大規(guī)模的IPO連夜叫停，相關(guān)部門緊急約談螞蟻集團高管、實際控制人。當(dāng)時的螞蟻集團經(jīng)歷了成立以來的至暗時刻。

2023年7月，這只靴子終于落地，金融管理部門公布了對部分平臺企業(yè)的行政處罰決定，螞蟻集團被罰沒71.23億元，創(chuàng)下了央行史上最高罰款記錄。此時，已經(jīng)距離上市叫停過去了將近3年，螞蟻集團也已經(jīng)做了非常多的調(diào)整。

有意思的是，罰款沒收違法所得發(fā)布的第二天，螞蟻集團宣布用自有資金回顧現(xiàn)有股東的部分股份，回購比例不超過總股本的7.6%，只不過當(dāng)時股份占比33%的阿里巴巴表示不出售任何股份。盡管阿里不賣股份，按照當(dāng)時的估算，螞蟻集團的估值約為5671億元。

螞蟻集團也在去年6月底將借唄的主體運營公司“重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司”更名為“重慶市螞蟻商誠信息技術(shù)有限公司”，經(jīng)營范圍也去除“在全國范圍內(nèi)開展辦理各項貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)”，改為“技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣，廣告設(shè)計、代理，廣告制作，廣告發(fā)布，計算機軟硬件及輔助設(shè)備零售，計算機軟硬件及輔助設(shè)備批發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)銷售（除銷售需要許可的商品），會議及展覽服務(wù)，酒店管理，信息系統(tǒng)集成服務(wù)，數(shù)據(jù)處理和存儲支持服務(wù)”。

去年12月，螞蟻花唄原運營公司“重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司”更名為“重慶市螞蟻小微信息技術(shù)有限公司”，經(jīng)營范圍去除“在全國范圍內(nèi)開展辦理各項貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)”，新增廣告制作、互聯(lián)網(wǎng)銷售、酒店管理等。

借唄和花唄主體公司的更名以及營業(yè)范圍的大幅調(diào)整，意味著螞蟻集團全面退出了小貸市場，一切皆因小貸起，以后也不碰了。

02

全面去“馬”化，終成無實際控制人企業(yè)

退出小貸業(yè)務(wù)，是螞蟻集團整改的關(guān)鍵步驟，而種種跡象表明，3年來最大的整改，無疑是去“馬”化。2023年1月上旬，螞蟻集團發(fā)布公告，為持續(xù)完善公司治理，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，持續(xù)提升公司治理水平，螞蟻集團將引入第五位獨立董事、相關(guān)管理層成員不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人，主要股東投票權(quán)重新調(diào)整，10名自然人分別獨立形式表決權(quán)，強化與股東阿里巴巴集團的隔離。調(diào)整前的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

公告顯示：在調(diào)整前，杭州君瀚及杭州君澳合計持有螞蟻集團53.46%的股份。杭州云鉑投資咨詢有限公司為杭州君瀚及杭州君澳的普通合伙人，不享有任何來源于螞蟻集團的經(jīng)濟利益。馬云先生、井賢棟先生、胡曉明先生及蔣芳女士分別持有云鉑投資34%、22%、22%及22%的股權(quán)，根據(jù)云鉑投資現(xiàn)行章程及《一致行動協(xié)議》，馬云先生能夠?qū)嶋H支配云鉑投資股東會與行使螞蟻集團股東權(quán)利相關(guān)事項的表決結(jié)果，進而通過云鉑投資控制的杭州君瀚及杭州君澳間接控制螞蟻集團53.46%股份的表決權(quán)。因此，本次調(diào)整前，馬云先生為螞蟻集團實際控制人。

在調(diào)整后，螞蟻集團包括杭州君瀚和杭州君澳在內(nèi)的各主要股東彼此獨立行使所持有的螞蟻集團股份表決權(quán)且無一致行動關(guān)系，各股東未單獨或共同在螞蟻集團股東大會層面形成控制，也不存在任何股東所提名的董事人數(shù)超過全體董事半數(shù)的情形。因此，不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形。此次變更，在實際利益沒有變動的前提下，直接削掉了馬云對螞蟻金服的控制權(quán)。

這意味著螞蟻集團在2023年1月完成調(diào)整后，正式成為無實際控制人公司。此舉在2023年12月通過央行準(zhǔn)許，央行同意支付寶（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司變更為無實際控制人。從此螞蟻集團不再姓“馬”， 與馬云的徹底隔離，意味著螞蟻集團的改革進入深水區(qū)，向著更遠的目標(biāo)前進。

03

下一步，這只螞蟻會怎么爬？

雖然名字叫螞蟻，但這只螞蟻處處都顯示著它大象的實力。小貸業(yè)務(wù)的花唄、借唄分別升級成為“信用貸”“信用購”，從原來的運營主體分離出來，成立專門的消費金融公司，進行品牌隔離，被罰重點的相互寶業(yè)務(wù)全面關(guān)停，主動將余額寶從高峰時期的破萬億降至7000多億元，同時停止支付寶提現(xiàn)，轉(zhuǎn)入網(wǎng)商銀行II類賬戶。為了與金融徹底剝離，螞蟻集團做了艱苦卓絕而又立意深遠的工作。

拆分出來的金融業(yè)務(wù)被整編成為螞蟻消費金融，于2021年6月4日注冊成立，注冊資本80億。去年3月，螞蟻消費金融進行了大規(guī)模增資，注冊資本達到了185億，到10月的時候，注冊資本再次增加到230億元，成為消金行業(yè)注冊資本最高的公司。第二次增資中，股東不乏國有資本的身影。

截止2023年6月底，螞蟻消金融資產(chǎn)總額1971.04億元，超越招聯(lián)消費金融成為行業(yè)第一。負(fù)債總額1783.83億元，所有者權(quán)益總額187.21億元；2023年上半年，螞蟻消費金融營業(yè)收入38.16億元，僅次于興業(yè)消費金融，排行業(yè)第四；凈利潤4.45億元，位居行業(yè)第五。

與金融隔離的螞蟻集團，和具有極高成長性，目前個別指標(biāo)已經(jīng)成為行業(yè)頭部螞蟻消費金融，很有可能在未來雙雙獨立謀求上市。

無疑，螞蟻集團最終的出路，依然是回歸科技創(chuàng)新，目前主營的五大核心業(yè)務(wù)為：數(shù)字支付、數(shù)字互聯(lián)、數(shù)字金融、數(shù)字科技、全球化。1月24日，螞蟻集團在內(nèi)部成立了 AI 創(chuàng)新研發(fā)與應(yīng)用部門，名為“NextEvo”，由螞蟻集團副總裁徐鵬擔(dān)任負(fù)責(zé)人。去年開始，螞蟻集團就陸續(xù)發(fā)布了自己的金融大模型，并在11月完成了百靈大模型的備案。

另一方面，螞蟻集團在移動支付全球化方面提供基于Alipay+和WorldFirst（萬里匯）支付、服務(wù)，全面打通全球百萬商家和10億亞洲消費者之間的支付鏈路，支持跨境貿(mào)易公司實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

基于支付寶這個10億量級注冊用戶的超級應(yīng)用平臺，螞蟻集團還是有非常多的故事可講，只要不再踩紅線，保持與金融業(yè)務(wù)的有效隔離，一定會找到屬于自己的星辰大海。不管螞蟻姓馬還是姓別的，都無法抹殺它在移動便捷支付上做出的卓越貢獻。希望未來，螞蟻能夠發(fā)展成大象，帶給我們越來越多的驚喜與便利。