黃金又開(kāi)始漲了，重新接近年內(nèi)最高點(diǎn)！國(guó)際黃金期貨價(jià)格強(qiáng)勁反彈，近兩周漲幅一度超10%。截至17日，COMEX黃金價(jià)格為1987美元/盎司。

國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格也隨之走高。滬金期貨在10月11日觸及449.32元/克后一路上揚(yáng)，最高漲至479.28元/克。

華夏基金認(rèn)為，四季度黃金價(jià)格預(yù)計(jì)筑底回升，經(jīng)歷了三季度末的回落后，黃金的下跌風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放，逐漸迎來(lái)配置時(shí)點(diǎn)。作為金價(jià)發(fā)大器的黃金股ETF，可作為配置黃金資產(chǎn)新的重要選項(xiàng)。

11月21日，今天，華夏基金旗下華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱：黃金股ETF，產(chǎn)品代碼：159562）公開(kāi)發(fā)行。

金價(jià)或迎來(lái)新的躍升周期 市場(chǎng)看多情緒濃厚

黃金作為一種具有戰(zhàn)略意義的稀缺資源，是一種具有價(jià)值和使用價(jià)值的特殊貴金屬商品。黃金本身具有商品、貨幣、避險(xiǎn)多種屬性。作為重要的配置資產(chǎn)，黃金在國(guó)際資產(chǎn)配置上始終占有重要一席。

行情數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格堅(jiān)挺，從去年四季度開(kāi)啟新一輪升勢(shì)。COMXE黃金期貨主力合約從去年四季度的1600美元/盎司左右，升至今年中一度超過(guò)2000美元/盎司，此后高位震蕩。

黃金四重屬性，助力了金價(jià)硬挺。

從貨幣屬性看：當(dāng)前美元指數(shù)已處20年來(lái)最高位，黃金處于高勝率高盈虧比的較好投資位置。

金融屬性方面：黃金具抗通脹性，當(dāng)前美國(guó)通脹高位引領(lǐng)了金價(jià)上行。

避險(xiǎn)屬性方面：2022年開(kāi)始地緣紛爭(zhēng)仍間或擾動(dòng)，國(guó)際地緣政治博弈日趨激烈，“黑天鵝”爆發(fā)使金價(jià)脈沖上行。

商品屬性方面：全球黃金總需求增長(zhǎng)，央行加速購(gòu)金貢獻(xiàn)增量。2010年來(lái)全球黃金總需求增長(zhǎng)，其中央行增量顯著，對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成上行支撐。

2022年底全球黃金需求達(dá)到4706噸，同比增長(zhǎng)17.2%，達(dá)到2011年來(lái)新高。2010年以來(lái)央行持續(xù)購(gòu)金，2022年各國(guó)央行超過(guò)1000噸，創(chuàng)10年新高。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新報(bào)告，2023年三季度全球央行凈購(gòu)黃金達(dá)337噸，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

當(dāng)前金價(jià)又一次站在平臺(tái)期往躍升期的臨界點(diǎn)。或?qū)⑦M(jìn)入新一輪階段性跳漲周期。

華夏基金研究表明，金價(jià)呈臺(tái)階式躍升。100年來(lái)金價(jià)中樞穩(wěn)步上行，呈現(xiàn)平臺(tái)-躍升交替走勢(shì)，且區(qū)間漲幅可觀。近年來(lái)金價(jià)平臺(tái)震蕩時(shí)間越來(lái)越短。當(dāng)前或處于第四階段跳升前夕，金價(jià)已經(jīng)在平臺(tái)期震蕩3年有余，下一個(gè)跳升期或即將來(lái)臨，黃金上行空間值得期待。

國(guó)際金價(jià)臺(tái)階式走勢(shì)

對(duì)于黃金的長(zhǎng)期投資價(jià)值，業(yè)內(nèi)紛紛認(rèn)為，黃金的價(jià)格或許還具備上漲空間。

德商銀行預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在明年第二季度顯著上漲，到2024年底將達(dá)到每盎司2100美元的新紀(jì)錄水平。

花旗預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)將在第三季度或第四季度初觸底，并在2024年進(jìn)入2000美元/盎司以上。 

法國(guó)興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，黃金今年底將漲至2000美元，2024年將漲至2200美元

摩根大通預(yù)計(jì)，今年年底黃金價(jià)格將達(dá)到2012美元/盎司，到2024年第四季度，金價(jià)將漲至2175美元/盎司的歷史新高。

支撐黃金上漲，市場(chǎng)看多的邏輯依舊客觀存在，并在強(qiáng)化。短期看，2024年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)計(jì)強(qiáng)烈，利好黃金定價(jià)；2024年是全球大選年，美國(guó)、俄烏、印度等各地陸續(xù)選舉，地緣摩擦或增加。長(zhǎng)期看，當(dāng)前全球各國(guó)杠桿率居歷史高位，對(duì)沖債務(wù)危機(jī)，流動(dòng)性沖擊下，黃金價(jià)格將表現(xiàn)搶眼。

金價(jià)放大神器 黃金股ETF將成為新的資產(chǎn)配置利器

黃金資產(chǎn)配置在我國(guó)一直熱度較高。但國(guó)內(nèi)一直缺少黃金股ETF這樣的品類，而在海外，該板塊已經(jīng)廣受認(rèn)可、規(guī)模可觀。

區(qū)別于投資黃金ETF與投資實(shí)物黃金所得收益率幾乎一致，黃金股ETF投資的是黃金產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，金價(jià)對(duì)黃金股股價(jià)的影響有放大效應(yīng)。在歷史上的金價(jià)上漲周期中，黃金股往往能實(shí)現(xiàn)盈利提升和估值修復(fù)的共振，黃金股的超額收益和絕對(duì)收益都表現(xiàn)出色。

近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)的黃金股ETF，彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)投資于黃金股的ETF品類空白，進(jìn)一步完善了我國(guó)黃金板塊的投資工具，為投資者提供了新的把握黃金投資機(jī)會(huì)的資產(chǎn)配置利器。

以黃金股ETF（159562）為例，其標(biāo)的指數(shù)為中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，將黃金股作為投資工具，以期在行情上行中實(shí)現(xiàn)超越金價(jià)的超額收益。

金價(jià)上漲，黃金股相對(duì)黃金價(jià)格會(huì)超額顯著，這源于黃金股的上漲彈性大于金價(jià)，隱含杠桿約1.3倍。過(guò)去三年黃金股相比現(xiàn)貨黃金的貝塔約1.3倍，上行區(qū)間的貝塔1.5倍。

數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)黃金股指數(shù)累計(jì)超額近26%；黃金股指數(shù)每年都跑贏倫敦金價(jià)，年超額在1-5%之間；2023年超額已將近8%，指數(shù)收益優(yōu)勢(shì)顯著。

黃金股相對(duì)黃金價(jià)格超額

中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)是從中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港市場(chǎng)中，選取50只市值較大且業(yè)務(wù)涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數(shù)樣本。其中，金礦股權(quán)重超7成，涵蓋國(guó)內(nèi)最大的金礦公司，黃金零售股權(quán)重10%，這將放大金礦企業(yè)的杠桿效應(yīng)。

華夏基金認(rèn)為，金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金零售股的渠道和品牌是貢獻(xiàn)黃金股的超額收益主要來(lái)源。

金價(jià)上漲帶來(lái)金礦公司礦產(chǎn)資源價(jià)值重估、探礦權(quán)升值，資源品的杠桿效應(yīng)顯著提升金礦公司股價(jià)上行彈性。

金價(jià)上漲還帶來(lái)黃金珠寶零售金飾商品存貨價(jià)值重估；疊加消費(fèi)品渠道收入擴(kuò)張和品牌集中度提升邏輯，黃金股超額收益來(lái)源更加豐富。

同時(shí)，黃金股指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)性強(qiáng)，與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性弱。配置黃金資產(chǎn)可以改變投資組合的風(fēng)險(xiǎn)-收益特征，有助于滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

當(dāng)前，ETF處于供需兩旺狀態(tài)，投資者可更多關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模大、做市商資源豐富、產(chǎn)品流動(dòng)性好的行業(yè)內(nèi)龍頭。

2004年，華夏基金推出國(guó)內(nèi)首只ETF產(chǎn)品，中國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展進(jìn)入ETF時(shí)代。通過(guò)不斷創(chuàng)新，華夏基金已具有業(yè)內(nèi)一流的指數(shù)化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和管理能力，旗下產(chǎn)品線布局完備。截至2023年三季度末，華夏基金旗下權(quán)益類ETF產(chǎn)品管理規(guī)模超3700億元，旗下ETF產(chǎn)品累計(jì)獲得17次金基金獎(jiǎng)等業(yè)內(nèi)大獎(jiǎng)。

作為中長(zhǎng)期重要的資產(chǎn)配置工具，以黃金股ETF（159562）的專注“黃金股”的嶄新基金品類，給市場(chǎng)和投資者更多的選擇和期待。