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出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

作為指數基金大廠，南方基金的表現一直頗受外界關注。尤其以南方中證500為代表的寬基更是成為了南方基金的招牌。2022年末，南方中證500的規模一度突破600億。

不過，2023年以來，南方基金在指數基金上的成績略顯不盡人意。南方中證500的規模半年縮水120億。此外，公司新發的基金如南方全指電力在發行兩個月后，規模縮減90%，當前正面臨清盤風險。

01、“頭牌”中證500規?？s水120億

自2004年12月國內首只ETF（上證50ETF）成立至今，我國的非貨幣ETF市場已邁入第19個年頭，當前呈現出快速發展的勢頭，市場規模已突破萬億。

根據公開數據，2023年上半年，A股上市ETF共計798只，基金總份額達1.69萬億份，較2022年底的1.45萬億份增加2444.68億份，增幅達16.9%。

另有數據顯示，截至6月30日，全市場非貨ETF整體規模達到15497億元。其中股票ETF、境外ETF、債券ETF和商品ETF的規模分別為12398.47億元、2307.82億元、556.07億元和234.26億元。

2023年5月，由深圳證券交易所基金管理部聯合富國基金、南方基金、天弘基金等共同編寫的《ETF投資交易白皮書（2022年）》正式發布。

白皮書顯示，從持有人角度看，個人投資者持有ETF比例逐漸增加；從ETF市場成交情況看，去年ETF成交總金額創下了歷史新高；資金流入流出情況方面，ETF市場資金凈流入額逆市再創新高。

作為指數基金大廠，截至6月30日，南方旗下ETF以1021.74億的總管理規模位列行業第五，次于華夏、易方達、華泰柏瑞、國泰這四家基金公司。

具體到ETF產品上，規模前十的非貨幣ETF中前六只均為寬基ETF。其中，南方中證500ETF 規模為483.95億，排在第5位。這只基金也是南方ETF的招牌基金。

南方中證500成立于2013年2月，從累計收益率來看，自成立以來該基金的收益率始終高于跟蹤標的中證500收益率。

南方中證500作為公司的“旗艦”，該基金規模曾在2022年末最高達到603.45億。2023年以來，中證500指數上漲3.05%，南方中證500ETF上漲4.50%，依然跑贏了指數。

然而，截至2023年，南方中證500的規模卻連續兩個季度下滑。2023年一季末降至499.19億，2023年二季末降至483.95億，較2022年末縮水119.5億。

南方基金的規模縮水不光體現在南方中證500這只基金上，2023年以來南方部分新發基金更是面臨清盤風險。

02、3只新基金規?？s水超六成存清盤風險

根據申萬宏源的研報，在2023年上半年新發ETF基金中，南方中證國新央企科技引領ETF（代碼：560170）以20億元規模位列前十。

上半年，跟蹤央企科技引領的新指數基金共有3只，發行機構分別為南方、銀華和易方達，發行規模分別為20億、15.87億、12.32億。其中，南方與易方達的成立日均為6月21日，銀華稍晚一些為6月26日。

截至7月27日，南方、銀華、易方達三只基金的收益率分別為-4.33%、-2.81%、-3.48%，而跟蹤的標的指數央企科技引領近一個月的收益率為-1.76%。可見，三只指數基金的收益率皆不如基準，其中南方央企科技引領的偏差度最大。

上半年，受國央企改革和 GPT 等因素的影響，中特估和AIGC主題是市場的兩條主線，因此央企相關的ETF也受到市場和投資者追捧，這也是南方央企科技引領能募集到20億規模的主要原因。

然而，在非市場高參與度的板塊，南方新成立基金的表現就頗不盡人意。

以南方中證全指電力公用事業ETF(代碼：560580)為例，這只基金成立于2023年4月27日，初始規模為2.78億。截至7月27日，該基金成立以來收益率為-2.59%，相對當前的市場行情來說，這個業績表現并不差。

然而，截至6月30日，這只基金的規模竟然縮水至0.3億元，較上市時的規模相比縮水程度足足有90%。根據該基金的合同，當前0.3億的規模，致使該基金隨時可能發生清盤風險。

在南方中證全指電力公用事業ETF之外，南方今年新發的基金如南方中證主要消費ETF（代碼：159689）、南方滬深300ESG基準ETF（代碼：560180）的規模也面臨清盤風險。

上述兩只基金分別于3月3日和4月13日成立，發行份額分別為3.82億、5.18億。但截至6月30日，兩只基金的份額分別只有0.65億和1.89億，分別縮水83%和64%；成立以來收益率分別為-5.21%和-1.01%。

上述三只基金發生如此大幅度的縮水，也是因為這三只基金皆是場內基金，投資者買賣相對便捷，不過也有投資者在天天基金網上反應，該基金流動性太差，很難促成成交。

03、規模遠遜于廣發、華泰柏瑞老基金

南方今年新發的全指電力、主要消費等ETF規模大幅縮水，這或許并不能用市場環境進行簡單的解釋。

一是，消息面上，夏季以來氣溫持續升高，國家氣候中心預測今年7-8月我國多地還將出現階段性高溫過程。在高溫的影響下，我國用電負荷持續走高。

二是，從資金面看，截至2023年一季度，主動偏股基金對電力行業的重倉股配置比例處于歷史相對較低水平。

受消息面和資金面的利好，二季度中證全指電力公用事業指數漲跌幅為7.62%。南方的全指電力基金也正是在二季度發行的，6月30日該基金凈值為1.0012元，雖然是正收益，但遠不及跟蹤的指數。

如果與同行對比，南方更是表現出了規模方面的嚴重不足。

以廣發中證全指電力公用事業ETF(代碼：159611)為例，該基金成立日為2021年12月29日，2022年末凈資產為15.7億元，截至6月30日，該基金凈資產增至36.52億元，規模較2022年末增長了133%。

再如華泰柏瑞中證全指電力公用事業ETF(代碼：561560)，該基金成立日為2022年4月26日，2022年末凈資產為1.2億，2023年一季末規模降至0.9億，但2023年二季末，該基金凈資產為6.11億，較2022年末增長了4.1倍，環比一季度增長了579%。

受全指電力指數的上漲，廣發和華泰柏瑞的相關指數基金，均實現了規模大幅擴張。這或許說明了不是投資者不買賬全指電力，而是投資者沒有選擇南方基金。尤其是華泰柏瑞的規模一度跌至1億元以下，竟然都可以實現5倍擴張。

南方全指電力這只新基金，無論是收益率還是規模都不如廣發和華泰柏瑞，甚至面臨清盤風險，或許這也為投資者提了個醒，有時候“買新不買舊”并不適用于基金投資。