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出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

6月30日，品勝電子向深交所遞交招股書，擬在主板上市，計(jì)劃募資7.57億，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

2022年，品勝電子收入13.29億，與2021年的13.28億基本持平，公司收入增長(zhǎng)已有停滯跡象。此外，2022年，公司凈利潤(rùn)0.97億，相比2021年的1.01億出現(xiàn)下滑。

然而，2021年和2022年，品勝電子兩年拿出凈利潤(rùn)的一半進(jìn)行現(xiàn)金分紅，超7800萬(wàn)流入了實(shí)控人夫婦口袋。

01、2022年收入增長(zhǎng)停滯

品勝電子成立于2003年，目前公司已經(jīng)形成以充電系列、手機(jī)內(nèi)配、創(chuàng)新電子三大系列為核心的綜合產(chǎn)品矩陣。

招股書顯示，2022年，品勝電子共售出2473.2萬(wàn)條數(shù)據(jù)線、380.54萬(wàn)個(gè)移動(dòng)電源、709.78萬(wàn)個(gè)充電器、334.53萬(wàn)塊內(nèi)置電池。

2020年至2022年，品勝電子收入分別為11.42億、13.28億、13.29億。其中，2021年?duì)I收增速為16.31%，但2022年收入增速近乎為零，營(yíng)收增長(zhǎng)頹軟。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，2022年，充電系列收入占比約60%，手機(jī)內(nèi)配受內(nèi)置電池銷售下降影響，收入同比下滑18.82%降至2.07億，創(chuàng)新電子收入2.57億，同比增長(zhǎng)35.98%，成為收入主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

2020年至2022年，品勝電子毛利率分別為37.46%、33.34%、34.49%，整體呈下降趨勢(shì)，且毛利率低于公牛、安克、綠聯(lián)等可比公司。

2020年至2022年，品勝凈利潤(rùn)分別為1.02億、1.01億和0.97億，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；同期，公司扣非凈利潤(rùn)分別為7900萬(wàn)、8365萬(wàn)和8899萬(wàn)，年復(fù)合增長(zhǎng)率6.13%。

除了毛利率低于綠聯(lián)科技和安克創(chuàng)新，在收入規(guī)模和凈利潤(rùn)上，品勝更是不及對(duì)手。

2022年，安克創(chuàng)新收入142.51億，同比增長(zhǎng)13.33%；凈利潤(rùn)11.85億，同比增長(zhǎng)15.66%。2022年前3季度，綠聯(lián)科技收入27.42億，同比增長(zhǎng)13.14%；凈利潤(rùn)為2.22億，同比增長(zhǎng)11.29%。

02、3C配件產(chǎn)品或獲MFi認(rèn)證

比如，品勝電子存在銷售適配蘋果配件的情形，但由于公司不屬于蘋果公司的授權(quán)制造商或 ODM/OEM 供應(yīng)商，如果蘋果公司后續(xù)因 MFi 認(rèn)證而向品勝電子主張權(quán)利，可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的不利影響。

截至2023年3月10日，品勝電子及其子公司共持有1023項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利7項(xiàng)，實(shí)用新型99項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)917項(xiàng)。

2022年末，安克創(chuàng)新?lián)碛邪l(fā)明專利103件，奧?？萍紦碛邪l(fā)明專利56項(xiàng)，綠聯(lián)科技擁有發(fā)明專利12項(xiàng)?？梢姡穭匐娮拥陌l(fā)明專利遠(yuǎn)低于同行。

此外，品勝電子自詡為“3C智能移動(dòng)周邊產(chǎn)品的行業(yè)龍頭”，但其3C配件產(chǎn)品并未通過(guò)蘋果公司的MFi認(rèn)證。相反，品勝的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手安克創(chuàng)新、綠聯(lián)科技、倍思、羅馬仕等品牌的蘋果適配產(chǎn)品均已通過(guò)MFi認(rèn)證。

2017年，品勝電子表示蘋果MFi強(qiáng)制認(rèn)證涉嫌壟斷，對(duì)產(chǎn)品安全性并無(wú)任何提升，限制了蘋果產(chǎn)品及配件組件市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，并向蘋果公司索賠1元人民幣。或許，這也是導(dǎo)致品勝電子未通過(guò)MFi認(rèn)證的原因之一。

目前，電子配件是否有MFi認(rèn)證依然是眾多消費(fèi)者在選擇產(chǎn)品時(shí)的重要衡量指標(biāo)，這相當(dāng)于獲得了蘋果的品牌背書。而丟失MFi認(rèn)證，或許是近兩年品勝電子的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患熬G聯(lián)、安克創(chuàng)新的主要原因。

03、實(shí)控人夫婦兩年獲得7800萬(wàn)元分紅

目前，品勝電子的實(shí)控人為趙武與吳煒崝夫婦，夫婦二人合計(jì)控制公司85.32%股份。趙武出生于四川成都，1990年畢業(yè)于西南大學(xué)電化學(xué)教育專業(yè)，畢業(yè)后曾在成都擔(dān)任教師，也從事過(guò)貿(mào)易相關(guān)工作，后來(lái)加入3C行業(yè)。

2020年末，品勝引入外部資本明禮智杰，公司估值12.3億元，這是品勝IPO前的唯一外部機(jī)構(gòu)。

2021年和2022年，品勝電子連續(xù)兩年均現(xiàn)金分紅4630.9萬(wàn)元，分別占當(dāng)年凈利潤(rùn)的46%與48%。

品勝連續(xù)兩年拿出凈利潤(rùn)的一半進(jìn)行現(xiàn)金分紅，以趙武與吳煒崝?shù)某止杀壤齺?lái)看，約有7800萬(wàn)元流入了趙武夫婦的口袋。