步入老齡化社會，人們養老保障需求日益增長。國家層面出臺了許多政策，提供多類養老保險產品供給，建設養老保險體系第三支柱，提升人民養老保險水平。

在2022年2月，《關于擴大專屬商業養老保險試點范圍的通知》發布，將專屬商業養老保險試點區域擴大到全國范圍；11月，《關于保險公司開展個人養老金業務有關事項的通知》發布，6家保險公司的7款專屬養老保險產品成為首批上線的個人養老金保險產品。

近日，《關于開展養老保險公司商業養老金業務試點的通知》印發，自2023年1月1日起開展為期一年的商業養老金業務試點工作。

商業養老金是如何定位，具有什么特點和優勢，適合哪些人群，與前期推出的與個人養老金又有何區別？

財經觀察站

作者 翹楚

普惠性、創新性、靈活性

商業養老金定位于面向廣大人民群眾的普惠性、創新性個人商業養老金融業務，是第三支柱養老保險的組成部分，與個人養老金制度協調發展。

普惠性：能夠覆蓋更廣泛的、有多樣化養老保障需求的人群，幫助客戶實現“風險保障+投資增值+退休領取”三重養老需求。

年滿18周歲的客戶可自愿與養老保險公司簽訂商業養老金服務合同，并自主選擇購買商業養老金產品，不受收入、職業、是否繳納個稅等限制，每筆交費最低金額為100元。

創新性：在于其產品服務、賬戶管理、領取等方面更加靈活性、便捷性，注重平衡性，更加強調專業性、長期性，貫穿客戶生命周期。

業務支持個人長期持續積累養老資金，提供不同期限、風險、流動性等特征的商業養老金產品，滿足客戶穩健投資、風險保障、退休領取等養老需。同時可提供包括收支測算等養老規劃服務，協助客戶管理好生命周期內的養老風險。

“賬戶制”是商業養老金業務的一大特點，流動性更強。采取“雙賬戶”管理模式，通過“鎖定養老子賬戶”管理長期養老儲備，通過“持續養老子賬戶”管理中期養老資金，兼顧鎖長期投資和短期流動性的雙重需要。

商業養老金的每筆繳費，不同年齡有不同的記入鎖定賬戶的最低比例要求，鎖定賬戶的比例在5%至40%不等，每筆交費在鎖定賬戶的分配比例可以在滿足最低比例限制的基礎上由客戶自行調整。進入持續養老賬戶部分，客戶可根據約定更換產品或獲取相應資金，體現“應急”和“短線投資”功能。

靈活性：商業養老金領取時，提供定額分期、定期分期、長期年金化領取等多種安排。

由于商業養老金的產品供給主體是專業的養老保險公司，更為集中、專業，可以更好地發揮保險公司在管理個人生命周期的優勢，提供運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的契合不同偏好的金融產品，滿足群眾多樣化養老需求。

收益更高：商業養老金產品實施“養老資金生命周期管理”，中長期的高繳納或將帶來高收益回報，在售的產品收益承諾一般都會高于普通養老金融產品。更強調補位基本養老保險，這也將為部分靈活就業人員的養老保障帶來新的補充。

此外，相當部分靈活就業人員未參加基本養老保險，商業養老金則為他們提供了另一種養老金融選擇。監管部門也鼓勵靈活用工平臺和相關機構創造便利條件，幫助靈活就業人員購買商業養老金產品。

商業養老金有望與基本養老保險之間的形成互補，照顧大部分靈活就業和低收入群體需求。

可選機構及產品受限 短期市場吸引力不足

商業養老金作為個人養老金支持與補充，兩者區別比較明顯：

首先，個人養老金是政策支持、個人自愿參加、市場化運營，實現養老保險補充功能的養老保險制度。商業養老金是個人自愿參與，市場化、法治化運作的養老金融業務。

第二，個人養老金可享受稅收優惠，而個人參與商業養老金業務則沒有相關優惠。

第三，參與門檻不同。個人養老金要求參與人是中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者。而參與商業養老金，只需要年滿18周歲，并與養老保險公司簽訂相關業務合同。

第四，購買產品不同。個人養老金參與人可以購買符合規定的理財、存款、商業養老保險、公募基金等金融產品為個人養老金保值增值。商業養老金客戶可選擇購買養老保險公司提供的多種商業養老金產品。

這也導致了與去年11月個人養老金制度啟動實施，參與機構積極推動，公眾參與熱情高漲相比，保險公司商業養老金產品籌備及公眾參與度熱度不高。

機構預計，由于商業養老金可選機構及產品范圍相對更窄，且不享受稅優政策，短期內商業養老金對客戶吸引力弱于個人養老金。

目前，商業養老金業務試點區域為北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、山東省、河南省、廣東省、四川省、陜西省等10個省（市）。

參與試點的4家養老保險公司為中國人民養老保險有限責任公司、中國人壽養老保險股份有限公司、太平養老保險股份有限公司和國民養老保險股份有限公司。

當前，商業養老金產品可以分為流動性管理類產品、固定收益類產品、權益類產品和混合類產品四大類。按照發行目的和管理方式不同，還包括目標日期型、期限保本型(收益浮動)等特定產品。

中國人壽養老發行5支商業養老金產品，包括國壽安心智享目標日期系列3款產品、國壽安心悅享產品和國壽安心優享產品，通過不同期限、風險、流動性特征的產品組合，滿足客戶多樣化養老需求。

國民養老首款個人養老金產品“國民共同富裕專屬商業養老保險”啟動銷售，客戶目前可在6家銀行手機銀行個人養老金專區進行投保，公司已經在產品、系統、投資、運營、客服等方面做了相關籌備，其研發的“國民養老規劃”微信小程序，將針對包括商業養老金在內的產品提供智慧試算工具。

1月9日，國民養老保險再上線了2只商業養老金產品，包括國民國泰民安目標日期2038商業養老金產品A款產品、國民國泰民安501流動性管理商業養老金產品A款產品。

與此同時，其他2家養老險公司尚未有具體產品開售。

多家險企表示，將推出有溫度的普惠型商業養老金產品，更好滿足人民日益增長的美好生活需要，助力國家多層次、多支柱養老保險體系建設。