本文系基于公開(kāi)資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

一元復(fù)始，萬(wàn)象更新。

辭舊迎新之際，回顧過(guò)去一年基金大咖們的投資收益，無(wú)疑對(duì)新的一年客觀分析他們的投資組合及凈值變化大有裨益。這里，僅就主動(dòng)權(quán)益基金特別是那些在管資產(chǎn)規(guī)模前20名大咖的業(yè)績(jī)，重點(diǎn)追蹤回顧。

需要說(shuō)明的是，這里僅就2022年當(dāng)年業(yè)績(jī)分析比較，不涉及基金中長(zhǎng)期投資前景判斷。并根據(jù)這個(gè)特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，有一說(shuō)一，不存在任何褒貶意圖。

01、績(jī)優(yōu)基金TOP10：優(yōu)勝者小而美，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)重倉(cāng)煤炭股奪冠

從公開(kāi)數(shù)據(jù)看，2022年主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)兩極分化，績(jī)優(yōu)基金TOP10中，年度收益最高者48.56%；與此同時(shí)，績(jī)差基金TOP10中，年度收益最差者，當(dāng)年損失高達(dá)70.4%。

績(jī)優(yōu)基金TOP10中，萬(wàn)家基金黃海成為2022年最大贏家，其現(xiàn)任產(chǎn)品萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利收攬冠亞軍，年度收益率分別為48.56%、43.66%；萬(wàn)家精選A也位居第四名，年度回報(bào)35.51%。此外，金元順安元啟2022年投資回報(bào)35.60%，排名第三；英大國(guó)企改革2022年投資回報(bào)31.5%，排名第五。

從績(jī)優(yōu)TOP10整體看，這些基金可謂“小而美”，排名第十的華商甄選回報(bào)A資產(chǎn)規(guī)模最大，也不到25億元；排名第七的華富靈活配置規(guī)模最小，僅有0.1153億。

公司研究室注意到，當(dāng)年的大贏家黃海畢業(yè)于上海財(cái)大，畢業(yè)后先去證券業(yè)“黃埔軍校”申銀萬(wàn)國(guó)研究所做研究員，累計(jì)任職基金經(jīng)理的時(shí)間不過(guò)2年零103天，在圈里可謂菜鳥。其這次名列前茅的基金產(chǎn)品規(guī)模都不大，在8-19億之間。

從年度冠軍萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的持倉(cāng)組合看，持倉(cāng)前十股票中，中國(guó)海油位居第一，凈值占比8.79%；持倉(cāng)前十中有7只煤炭股，凈值占比累計(jì)高達(dá)48.37%。這只基金名為擇時(shí)，但從年初就重倉(cāng)煤炭，這才是它能在2000多只同類中獨(dú)占鰲頭的根本原因。

02、績(jī)差基金TOP10：中郵睿利增強(qiáng)踩雷成大輸家，富國(guó)李元博7只產(chǎn)品6只跌超40%

與績(jī)優(yōu)基金TOP10的投資收益相比，2022年績(jī)差基金TOP10的投資損失更是觸目驚心。

公開(kāi)信息顯示，中郵睿利增強(qiáng)業(yè)績(jī)倒數(shù)第一，2022年投資回報(bào)-70.04%。踩雷洛娃集團(tuán)“17洛娃科技CP001”債券或成其凈值暴跌原因。事實(shí)上，這只基金成立5年多來(lái)，基金經(jīng)理已輪換7次，2020年11月以來(lái)超過(guò)兩年暫停申購(gòu)。2022年12月21日，該基金公告恢復(fù)基金估值，并將基金凈值自0.93下調(diào)至0.279，可謂斷崖式下跌。

不過(guò)，中郵睿利增強(qiáng)畢竟屬于偏債型基金，華寶科技先鋒A才是偏股型基金中投資業(yè)績(jī)最差的一只，2022年投資回報(bào)-49.87%。這只基金的規(guī)模僅0.43億，現(xiàn)任經(jīng)理是莊皓亮，其接任這只基金的時(shí)間不過(guò)133天，任職期間回報(bào)-27.07%。

公司研究室發(fā)現(xiàn)，從績(jī)差基金TOP10整體看，除了富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)外，其余產(chǎn)品規(guī)模都很小，在0.03-4億元之間，有6只低于1億元，可謂“小而差”。富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)資產(chǎn)規(guī)模36.04億，2022年跌幅48.5%，基金經(jīng)理是圈內(nèi)知名的李元博。

作為富國(guó)基金科技投資的阿爾法捕手，2020年7月李元博曾同時(shí)成立兩只基金：富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)和富國(guó)科創(chuàng)板兩年定開(kāi)，共募集了超190億，當(dāng)年管理規(guī)模最高達(dá)358億。截至2022年12月31日，其管理規(guī)模已縮水到119.4億，7只現(xiàn)任基金中有6只跌幅40%以上。

公司研究室注意到，與年度冠軍萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略2022年前三季度一直重倉(cāng)煤炭股相比，富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)的持倉(cāng)變化簡(jiǎn)直令人眼花繚亂。二季度末，這只基金一季度持倉(cāng)前十股票中僅剩2只；三季度末，二季度持倉(cāng)前十股票又僅剩格力電器1只。目前尚不清楚其4季度持倉(cāng)情況，僅前三季度持倉(cāng)前十如此劇烈的變化，就足以反映出基金經(jīng)理的心態(tài)焦灼與投機(jī)。

03、基金大咖的2022：現(xiàn)任規(guī)模300億以上者僅剩16名，葛蘭875.46億位居第一

2022年市場(chǎng)整體向下，那些管理規(guī)模百億以上的基金大咖們?nèi)兆雍茈y過(guò)。

據(jù)公司研究室不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月31日，主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模仍保持在300億以上者僅剩16名，其中，中歐基金的葛蘭以875.46億位居第一，易方達(dá)的張坤以830.46億位居第二。這也是迄今唯二保持在800億以上的頂流。

公司研究室注意到，以重倉(cāng)醫(yī)療行業(yè)為主的葛蘭，旗下現(xiàn)任9只產(chǎn)品2022年度業(yè)績(jī)?nèi)刻潛p，跌幅均在20% 以上。不過(guò)，相對(duì)于滬深300指數(shù)2022年21.63%的年度跌幅，葛蘭當(dāng)年的業(yè)績(jī)雖然不盡人意，但總體看還不算太離譜。

與葛蘭相比，易方達(dá)張坤2022年業(yè)績(jī)略好一些，旗下4只產(chǎn)品雖然也全部虧損，但虧損幅度在7-17%之間，這與其重倉(cāng)白酒股有關(guān)。畢竟，2022年10底以來(lái)的這波反彈，以茅五瀘汾洋為主的白酒股是反彈主力，對(duì)其全年業(yè)績(jī)改善有不小幫助。

不過(guò)，為了比較全面地反映資管規(guī)模較大的基金經(jīng)理們2022年的業(yè)績(jī)，公司研究室選擇了在管規(guī)模前20名的基金大咖的現(xiàn)任產(chǎn)品進(jìn)行分析。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，TOP20 中資產(chǎn)規(guī)模最低者是蔡嵩松，在管規(guī)模280.63億。

具體分析中，我們又以偏股型基金為主，這樣能更好地反映基金大咖們選股擇時(shí)的實(shí)際水平。此外，考慮到統(tǒng)計(jì)方便，以及與前述2022年度主動(dòng)權(quán)益類TOP10榜單對(duì)比，我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)分析時(shí)只看年度投資回報(bào)，不在具體產(chǎn)品規(guī)模上做限制。

04、大咖績(jī)優(yōu)TOP10：中庚丘棟榮奪冠前五中獨(dú)占4只，易方達(dá)三劍客集體上榜

前述主動(dòng)權(quán)益績(jī)優(yōu)TOP10產(chǎn)品，2022年度投資收益均在20%以上。與之相比，基金大咖們投資業(yè)績(jī)相形見(jiàn)絀，TOP10中只有3只翻紅，其余7只均告負(fù)，好在跌幅不大，最大跌幅只有7.32%。顯然，大咖不及菜鳥，中小盤基金2022年投資中占了上風(fēng)。

根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，公司研究室統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，基金大咖中，2022年投資收益最好的是中庚基金的丘棟榮，其在管產(chǎn)品在280億以上大咖產(chǎn)品TOP10榜單中，獨(dú)占4只，分別排名第一、第三、第四、第五，規(guī)模分別是66.33億、118.19億、36.46億、75.87億，可謂2022年基金大咖中的大贏家。

有意思的是，丘棟榮并非金融科班出身，這位天津大學(xué)化工工程與工藝學(xué)士,曾任廈門宏發(fā)電聲股份有限公司工程師、大閩食品(漳州)有限公司銷售經(jīng)理、群益國(guó)際控股有限公司上海代表處研究部消費(fèi)品行業(yè)研究員、研究組長(zhǎng)，可謂典型的“外行”入門，不過(guò)，自2010年9月加入?yún)R豐晉信基金后，迄今在基金經(jīng)理職位上累計(jì)任職時(shí)間7年又242天，也算是“老鳥”了。

公司研究室發(fā)現(xiàn)，丘棟榮任職的中庚基金雖然早在2015年11月成立，但目前在管規(guī)模僅344.99億，3位基金經(jīng)理。作為公司副總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)主席，丘棟榮可謂重任在肩。其實(shí)，丘棟榮也是這家個(gè)人系基金的股東，持股4.99%。

從丘棟榮旗下產(chǎn)品持倉(cāng)組合看，他比較喜歡配置港股。以中庚價(jià)值品質(zhì)一年期混合為例，2022年3季度末持倉(cāng)前十中，就有5只港股，凈值占比高達(dá)35.56%。其中，中國(guó)海洋石油（00883.HK）、中國(guó)海外發(fā)展（00688.HK）、中國(guó)宏橋（01378.HK）、美團(tuán)（03690.HK）屬于連續(xù)3個(gè)季度持有，越秀地產(chǎn)（00123.HK）2季度就已持有，3季度進(jìn)入前十。

公司研究室注意到，在重倉(cāng)港股的同時(shí)，這只基金持倉(cāng)前十中的5只A股，竟然有2只銀行股：常熟銀行（601128.SH）、蘇農(nóng)銀行（603323.SH），這在其他基金大咖持倉(cāng)中可謂鮮見(jiàn)。

除了丘棟榮一枝獨(dú)秀，績(jī)優(yōu)TOP10中，易方達(dá)三劍客也均有產(chǎn)品上榜，顯示了這家頭部公司強(qiáng)勁的綜合實(shí)力。

05、大咖績(jī)差產(chǎn)品TOP10：蔡嵩松包攬跌幅前2名，景順長(zhǎng)城楊銳文重倉(cāng)科創(chuàng)板獨(dú)占6只

前述主動(dòng)權(quán)益績(jī)差TOP10產(chǎn)品，2022年度投資收益跌幅均在40%以上。與之相比，基金大咖們的虧損幅度稍微好一點(diǎn)，績(jī)差TOP10中跌幅均在30%以上，其中，蔡嵩松旗下2只產(chǎn)品虧損最大，一只39.99%，另一只38.54%。

從天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)看，基金大咖績(jī)差TOP10產(chǎn)品中，景順長(zhǎng)城的楊銳文獨(dú)占了6只，可謂2022年的重災(zāi)區(qū)。信達(dá)澳亞基金的馮明遠(yuǎn)，也有2只產(chǎn)品上榜。值得關(guān)注的是，除了景順長(zhǎng)城的楊銳文外，蔡嵩松、馮明遠(yuǎn)都曾是所在基金的“一哥”，他們?cè)?022年的“馬失前蹄”，對(duì)諾安基金、信達(dá)澳亞基金整體業(yè)績(jī)的負(fù)面影響自然不小。

此前，公司研究室曾追蹤分析過(guò)諾安基金蔡嵩松的業(yè)績(jī)波動(dòng)，這位豪賭半導(dǎo)體的大咖，2022無(wú)疑是難過(guò)的一年。以其代表性產(chǎn)品諾安成長(zhǎng)混合持倉(cāng)組合看，截至2022年3季度末，持倉(cāng)前十依舊是半導(dǎo)體股票的天下。看來(lái)，蔡嵩松是決心“咬緊牙關(guān)”挺過(guò)行業(yè)嚴(yán)冬了。

馮明遠(yuǎn)在管產(chǎn)品13只，資產(chǎn)規(guī)模334.08億，占信達(dá)澳亞基金857.79億的38.95%。從其上榜的信澳核心科技混合的投資組合看，截至2022年3季度末，這只基金持倉(cāng)前十股票幾乎是清一色的鋰電池與新能源車概念股，而這些賽道股當(dāng)年不受市場(chǎng)待見(jiàn)，因此，其投資回報(bào)倒數(shù)可謂其來(lái)有自。

最令人驚訝的是景順長(zhǎng)城的楊銳文，在績(jī)差TOP10中，他一個(gè)人獨(dú)占6只。

事實(shí)上，2022年三季報(bào)時(shí)，楊銳文旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)就很一般，為此，他曾發(fā)文向基民致歉。在文中，這位大咖坦言，“我之前曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，從我當(dāng)基金經(jīng)理以來(lái)，經(jīng)歷了2015年-2016年的三輪調(diào)整、2018年的大跌，幾乎每年都會(huì)經(jīng)歷將近20%幅度的市場(chǎng)回撤，每次到那種跌到市場(chǎng)自我懷疑的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)就見(jiàn)底了。但是，這一次的悲觀情緒似乎超出以往，可能是我們這一代人第一次直面世界的戰(zhàn)爭(zhēng)與沖突，感受全球大通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)然，我內(nèi)心也是焦慮的，但是，我依然堅(jiān)信困難是短期的，中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化。我對(duì)我們投資的方向與組合依然充滿信心。”

令人遺憾的是，直到2022年年底，楊銳文旗下基金業(yè)績(jī)也未能翻身，不知還有多少基民能像他一樣對(duì)未來(lái)充滿信心。

據(jù)公司研究室觀察，在基金大咖中，楊銳文有一個(gè)比較突出的特點(diǎn)，那就是重倉(cāng)科創(chuàng)板股票。這可能是其現(xiàn)任產(chǎn)品集體翻車的重要原因。

翻看楊銳文旗下13只產(chǎn)品2022年3季度末持倉(cāng)組合可以發(fā)現(xiàn)，幾乎每只產(chǎn)品前十中都有3-4只科創(chuàng)板股票，其中，九號(hào)公司（689009.SH）、睿創(chuàng)微納（688002.SH）幾乎成了標(biāo)配，而且多只科創(chuàng)板股票幾乎全年持有。

不幸的是，科創(chuàng)板正是2022年A股重災(zāi)區(qū)，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)年跌幅31.35%，在A股各板塊指數(shù)中倒數(shù)第一。雖然楊銳文曾解釋，科創(chuàng)板股票下跌與3年解禁期滿后限售股流通有關(guān)，但股東拋售數(shù)量有限。無(wú)論如何，其重倉(cāng)科創(chuàng)板帶來(lái)的凈值回撤是不可否認(rèn)的現(xiàn)實(shí)。