近期伴隨著國家提振消費政策的密集出臺，大眾消費信貸需求逐步回升，消費金融市場開始變得熱了起來。消費金融公司為了擴張業務規模、應對內外部的競爭，融資加速，在ABS、銀團貸款等多渠道全面出擊。

原本節奏平穩的ABS，開始出現了重啟放量的趨勢。6月，馬上消費金融股份有限公司成功發行銀行間公募ABS，發行規模14.77億元。7月，中原消費金融披露發行說明書，將發起鼎柚2022年第一期個人消費貸款資產支持證券（ABS），募資9.7億元。

財經觀察站

作者 嘉銘

消費金融ABS進入快車道

由于監管趨嚴，步入2022年，消費金融公司的ABS融資一直緩慢。

直至4月，才有興業消金和馬上消金ABS獲批發行。4月11日，中國債券信息網公布《興晴2022年第一期個人消費貸款資產支持證券發行文件》，興業消金將于4月19日發行19.52億元資產支持證券。

同日，中國債券信息網公布《安逸花2022年第一期個人消費貸款資產支持證券發行文件》，馬上消金將于4月18日發行10.43億元資產支持證券。

5月，在國家政策的指導下，滬深交易所的消費金融資產證券化產品開始陸續放行。消費金融公司ABS融資開始重啟放量。

6月20日，馬上消費金融發布消息稱，近日成功發行銀行間公募ABS，發行規模14.77億元。其投資機構類型包括國內銀行、外資銀行、保險機構、券商、基金及其他類型等。其中優先A票面利率3.3%，全場認購倍數2.59倍，優先B票面利率3.8%，全場認購倍數10.28倍，發行價格創歷史新低。

對于此次ABS發行受青睞，馬上消金董事長趙國慶表示，這離不開能力、科技、資產等3個關鍵詞支撐。即便在疫情之下，公司自營產品安逸花App仍表現平穩，資產質量優異。

據了解，這是馬上消費金融發行的第4期銀行間公募ABS。截至目前，該公司已累計發行銀行間公募ABS規模達63.15億元。馬上消費金融于2019年5月獲批開展信貸資產證券化業務，并于2019年11月、2020年4月發行銀行間公募ABS產品，發行規模依次為20.9億元、17.05億元。

7月12日，中原消費金融披露發行說明書，將發起鼎柚2022年第一期個人消費貸款資產支持證券（ABS），募資9.7億元，發行人和受托機構為華潤信托。招商證券為牽頭主承銷商/簿記管理人，中原銀行、天津銀行為聯席主承銷商。

本次發行獲得市場的踴躍認購，優先A檔發行規模7億，認購倍數2.3倍，票面利率2.43%；優先B檔發行規模0.7億，認購倍數4.1倍，票面利率2.7%。

中原消費金融方面認為，較低的發行票面利率體現了市場對中原消費金融的認可和未來發展的信心，這將為用戶提供低成本的消費貸款打開降低利率的空間，更體現了中原消費金融普惠定價、讓利于民的初心與決心。

同樣在7月，湖北消費金融股份有限公司“楚贏2022年第一期個人消費貸款資產支持證券”近日在銀行間債券市場成功發行。據介紹，湖北消費金融公司本次ABS發行總規模7.66億元。

湖北消費金融公司相關負責人表示，此次ABS的成功發行，得益于監管機構的指導和廣大投資者的支持，得益于公司數智化、網絡化、遠程化運營模式帶來的高質量發展。

作為持牌消費金融公司，其有著具體消費場景的ABS在嚴格的大背景下，還是受青睞的。目前，能發行ABS的消費金融公司并不多。據不完全統計，30家持牌消費金融公司中共有18家獲批信貸資產證券化。

截至2021年底，有中銀、中原消金、馬上、捷信、興業、招聯、海爾、蘇寧、湖北、錦程、晉商、中郵消金、幸福消金、杭銀消金獲準發行ABS產品。2022年又有3家獲批ABS資格，分別是北銀消金，金美信消金、長銀五八消金。

消費金融公司ABS的發行放量，一方面對公司資金擴張經營規模擴大有利，降低了融資成本，增強資產的流動性，提高資金配置和使用效率；另外一個方面也是某種程度上是對消費金融公司前期穩健運營的認可，這在當前嚴格的背景下提升市場信心顯得尤為可貴。

數據顯示，今年二季度，消費金融行業ABS發行規模52.38億元，創近年來新高。萬得數據顯示，2022年1月1日至7月21日，共有4家消費金融公司發行ABS，合計發行金額為62.11億元。

便捷銀團貸款搶手 二級資本債另辟蹊徑

銀團貸款資金量大、成本較低，一直是消費金融公司融資的一個重要渠道。2022年至今，有6家消費金融公司獲得銀團貸款注入，融資補血，募資總額超30億元。

銀團貸款通常是指由獲準經營貸款業務的多家銀行采用同一貸款協議，向借款人發放的并由同一家代理行管理的貸款。通過銀團貸款，企業能在較短時間內籌措較大金額的資金，減少籌資事務，降低風險。通過銀團貸款的授信，也能擴大企業影響，進一步增強企業的籌資能力。

2月，小米消費金融發布信息顯示，其已成功募集6.8億元銀團貸款，并將申請同業拆借資格。

3月，平安消費金融有限公司成功募集 6.75 億元銀團貸款。

4月，錦程消金首單銀團貸款成功完成募集，募集總額為6.3億元。

近期，馬上消費金融于募集了6.8億元銀團貸款。這期銀團貸款是馬上消費自2021年6月之后完成的第三期銀團貸款、首筆俱樂部銀團貸款。

這是年內第六家通過銀團貸款融資的消費金融公司。此前上半年，還有唯品富邦消費金融、海爾消費金融等機構均成功募集銀團貸款，募集金額分別2億元、5.1億元。

在2021年，共有六家消費金融公司落地了銀團貸款，共計融資金額54.95億，其中中原消費金融募集7.5億，中郵消費金融募集14億元，興業消費金融募集12億元，馬上消費金融募集9.05億元，美信消費金融募集4億元，中信消費金開業僅兩年半即完成首單銀團貸款，募集5億元。

在業內專家看來，今年市場上核心優質資產缺乏，使很多消費金融公司能夠利用銀團貸款快速獲得資金。

除了銀團貸款，消費金融公司一直在創新融資方式，二級資本債券可視為是另辟蹊徑的融資渠道，用來補充消費金融公司資本充足率，提升防風險能力。

二級資本債是指金融機構發行，清償順序列于其他負債之后、先于股權資本，用于補充二級資本的債券。

與股東增資和留存收益相比，發行二級資本債券在改善消費金融公司現金流、提升資本充足水平的同時，既優化了公司的資本結構、保持相對合理的財務杠桿，又有利于降低整體的資本成本、提升股東回報水平。

日前，中郵消費金融獲批發行不超過18億元人民幣二級資本債券，這也是今年首家獲批發行二級資本債券的消費金融公司。

值得注意的是，目前尚未有消費金融公司成功發行二級資本債。

在2021年8月，長銀五八消費金融率先試水，對二級資本債主承銷商采購項目進行了公開招標。但之后沒了下文。

2021年9月，深圳銀保監局批準招聯消費金融發行不超過22億元人民幣的二級資本債券。不過，10個月過去了，招聯消費金融二級資本債仍卡在央行審批環節。

如此之難，仍讓眾多機構求知若渴，可見，多渠道融資能力正成為消費金融公司發展的剛需。多元化融資渠道的暢通，將為消費金融公司資產擴張、盤活信貸資產、提高主動負債能力、改善融資結構、降低融資成本提供了新工具和新路徑。

財經觀察站認為，國內巨大的消費需求，持續穩定的經濟增長，使得消費金融行業仍前景廣闊。資本實力是消金機構的核心競爭力之一。消費金融公司若要保持競爭力，亟需創新擴展多渠道的融資能力，以推動自身的可持續高質量發展，在提振內需、促進消費和升級、服務實體經濟中發揮重要作用。