《電鰻財經》文 / 米萊

偉思醫療(688580.SH)變更募資用途引來上交所問詢。今年第一季度該公司的業績出現大幅下降，且其“重營銷輕研發”仍未明顯改變。

更改募資用途為哪般?

6月15日，偉思醫療發布公告，該公司收到了上交所關于其使用剩余募集資金永久補充。動資金的問詢。

6月14日，偉思醫療發公告披露擬終止康復設備組裝調試募投項目，將項目終止后剩余募集資金共計7879.84萬元用于永久補充流動資金。同時，將研發中心建設項目、信息化建設項目達到預定可使用狀態的日期由2022年9月調整至2023年9月。

該公告還披露，“康復設備組裝調試項目”擬投入募集資金7486.00萬元，截至2022年5月31日，“康復設備組裝調試項目”尚未進行投資，剩余募集資金為7486.00萬元。公司結合相關戰略規劃和經營計劃，擬終止項目。

對此，上交所要求偉思醫療詳細說明項目終止的具體原因，針對該決定的決策過程，項目可行性研究的具體情況及分析結果，相關決策過程中公司董事會、相關董事、監事、高級管理人員所做的具體工作。

2020年7月份，偉思醫療登陸科創板。該公司當初發布的招股說明書針對“康復設備組裝調試項目”實施的必要性相關內容顯示：“隨著公司銷售收入不斷增長，產品銷售量越來越大，公司現有的組裝調試能力已經不能滿足客戶對供貨響應的要求。項目實施后，可以使公司產品在市場競爭中保持優勢，提升公司的核心競爭力和盈利水平。”

然而，僅僅兩年之后，該公司卻要停止“康復設備組裝調試項目”，上交所要求偉思醫療結合上述招股說明書披露信息，說明在公司業務增長，主要產品銷量逐年增加的情況下，終止“康復設備組裝調試項目”的必要性、合理性;并進一步說明首發“康復設備組裝調試項目”規劃是否存在不審慎、與公司實際經營需求不一致的情形，以及招股說明書關于該項目的信息披露是否存在不準確、不完整的情形。

另外，上交所還要求偉思醫療分析終止“康復設備組裝調試項目”對公司核心技術相關產品生產能力、核心競爭力，以及核心產品的推廣應用帶來的不利影響;并結合公司在手貨幣資金等財務數據，說明將“康復設備組裝調試項目”終止后，相關募集資金永久補流的必要性，以及相關資金的使用計劃;最后詳細說明公司將如何確保“康復設備組裝調試項目”剩余募集資金用于主營業務，并持續投向科技創新領域，提升公司核心競爭力。

此次除終止“康復設備組裝調試項目”外，偉思醫療還將研發中心建設項目、信息化建設項目達到預定可使用狀態的日期由2022年9月調整至2023年9月。截至該公告披露日，研發中心建設項目和信息化建設項目投入進度分別為24.39%和5.15%;該公司首發募投項目建設累計投入11,119.34元，投入進度23.82%。

上交所要求偉思醫療補充說明研發中心建設項目和信息化建設項目建設緩慢的具體原因及合理性;以及項目建設的內外部環境是否發生重大變化，是否存在其他應披露未披露重大風險。

“重營銷輕研發”未明顯改變

作為一家登陸科板僅兩年的公司，偉思醫療更改募集資金用途必然將引起市場人士的質疑。而且《電鰻財經》注意到，4月28日，偉思醫療已經使用了1.8億元超額募集資金補充流動資金，占其超募資總額的30%。

年報顯示，偉思醫療主要從事醫療器械的研發、生產和銷售，以研發創新為發展驅動力，持續投入在電刺激、磁刺激、電生理、射頻、激光、康復機器人等方向的先進技術研發，并完善產品布局。

2021年，該公司有86.2%的收入來自醫療器械，其中，來自電刺激類產品的收入占比為29.8%，來自磁刺激類產品的收入占比為39.4%，來自電生理類產品收入的占比為13.8%，14%的收入來自耗材及配件。

值得注意的是，偉思醫療在2022年第一季度業績出現了下降。當期該公司實現營業收入5411萬元，同比減少了32.53%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1701萬元和9101萬元，同比分別減少了45.62%和64.88%;同期經營活動產生的現金流量凈額為-403萬元。

在登陸A股市場前后，偉思醫療的業績增長已顯疲態，從2019年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.57億元、0.94億元和1.28億元，同期增速分別為64.88%、35.82%和16.98%。

2020年和2021年，偉思醫療的研發投入金額分別為3429萬元和6352萬元，同期研發投入占營業收入的比例分別為9.06%和14.77%。

偉思醫療的研發投入在2021年有了較大幅度的提升，而此前該公司的研發投入金額遠落后于同行公司。從2016年至2019年上半年，該公司研發費用分別為898.69萬元、1304.12萬元、1854.31萬元以及1131.55萬元，占當期營業收入的比例分別為9.37%、9.03%、8.92%以及8.08%。雖然當時該公司的研發費用數額逐年呈增長趨勢，但其占比卻逐年走下坡路，且明顯偏離行業平均的16.27%、13.79%、13.00%以及12.48%。

另外值得注意的是，偉思醫療的研發投入占比遠落后于銷售費用占比，從2016年至2019年上半年，該公司銷售費用分別為3206.49萬元、4192.99萬元、5316.96萬元和3377.33萬元，占比分別為33.43%、29.02%、25.59%以及24.10%，遠超各期研發費用近三倍，且均高于同行可比公司均值水平。

2020年和2021年，偉思醫療的銷售費用分別7205萬元和7810萬元，仍高于同期該公司的研發投入金額。