恩威醫(yī)藥也許有不少人不知道，但它生產(chǎn)的一款產(chǎn)品則幾乎家喻戶曉——那就是“潔爾陰洗液”。更神奇的是這款產(chǎn)品的來歷。據(jù)說，公司創(chuàng)始人薛永新當(dāng)初是包工頭，偶遇奇人“彭道爺”得婦科秘方，于是放棄了彼時職業(yè)，進(jìn)而苦心研究終得“潔爾陰洗液”秘方，后憑借著這款產(chǎn)品成立恩威并將其一步步做大。

數(shù)據(jù)顯示，公司2019年-2021年的營收分別為6.21億元、6.34億元以及6.80億元，同期凈利潤分別為8259.20萬元、9874.32萬元、1.02億元，扣非后凈利潤分別為7032.08萬元、7996.77萬元以及8455.11萬元。

一招鮮，吃遍天。彭道爺?shù)倪@個秘方，讓恩威醫(yī)藥吃了20年；如今，又憑它闖過創(chuàng)業(yè)板IPO大關(guān)。不過，這家公司可能有些過于仰仗這個秘方了，以至于幾乎沒有什么自主創(chuàng)新。招股書顯示，公司僅13人的專職研發(fā)人員團隊，這對一家醫(yī)藥企業(yè)來說，有點不可想象；研發(fā)費用率也持續(xù)下滑。2019年-2021年，恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用僅分別為440.26萬元、484.23萬元以及432.48萬元，對應(yīng)期間研發(fā)費用率分別為0.71%、0.76%以及0.64%，遠(yuǎn)低于同行。

事實上，恩威藥業(yè)已連續(xù)七年未申報新藥。據(jù)藥融云平臺數(shù)據(jù)，恩威醫(yī)藥自2014年9月“愈美泡騰片”的臨床申請未被批準(zhǔn)后，再無新藥申請記錄。而公司近年來相關(guān)新藥品的技術(shù)也是通過購買等方式獲得。

目前，婦科炎癥藥物市場競爭激烈，潔爾陰洗液的價格從2019年的12.54元/盒（瓶）下滑至2021年的12.43元/盒（瓶），疊加原材料石菖蒲、蒼術(shù)的價格上漲導(dǎo)致成本上升，潔爾陰洗液的毛利率呈持續(xù)下滑態(tài)勢，2019-2021年毛利率分別為76.47%、75.14%以及73%。

無論如何，對于一家擬上市公司來說，恩威醫(yī)藥目前的產(chǎn)品矩陣還是有些單薄。

根據(jù)招股書，本次IPO公司計劃募集資金7.01億元，其中6.20億元用于四川恩威制藥改擴建項目，8073.40萬元用于昌都總部建設(shè)項目。四川恩威制藥改擴建項目意在提高生產(chǎn)線的自動化水平、生產(chǎn)過程的智能化程度以及優(yōu)化生產(chǎn)工藝等；昌都總部建設(shè)項目則主要在于增加中藥飲片加工生產(chǎn)線、把控原料質(zhì)量等。（公司研究室）