文丨Toby Lu

登頂全球首富之后，特斯拉 CEO、SpaceX 創始人埃隆·馬斯克并不“安分”，他將目光鎖定在知名社交媒體Twitter上，稱要花430億美元收購Twitter。

4月14日，在美國證券交易委員會（SEC）公布的一份13D文件顯示，埃隆·馬斯克于13日提出以每股54.20美元的現金收購推特，交易金額將達到430億美元，并將其私有化。

但Twitter管理層對此并不樂意，最新的消息顯示，Twitter正在實施一項“毒丸計劃”，該計劃旨在防御和抵制馬斯克的收購案。

作為全球最大的社交網絡平臺之一，Twitter在成立16年的時間里，擁有2.1億月活躍用戶，到2023年底，預計月活用戶量將突破3.1億。至此，它已經是全球最重要的信息交流和傳播平臺之一。

面對這樣一家上市公司，馬斯克為何要豪擲430億美元進行私有化收購呢？在收購要約之后，Twitter管理層發生了巨大的態度轉變，“毒丸計劃”能阻擋馬斯克這個門外“野蠻人”嗎？

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這是一場早有預謀的收購

要說馬斯克是一位互聯網圈大網紅一點也不為過，他在Twitter上擁有超過8000萬粉絲訂閱，在Twitter上常常發表一些“驚人”的言論，不是對特斯拉進行產品營銷，就是對當前全球熱點事件進行點評，引起全球網友的圍觀和吃瓜。

馬斯克作為一名資深的Twitter用戶，過去11年來，他在Twitter上發表了超過17200條狀態，甚至時常充當Twitter的產品經理，對其功能進行建議和吐槽，比如：對Twitter Blue高級訂閱用戶設置身份認證標志、禁止廣告、降低收費，以及接受狗狗幣（Dogecoin）支付等方面提出建議。

或許是愛之深，責之切的緣故。從3月份開始，馬斯克開始密集地發表對于Twitter的不滿言論，比如：“Twitter消亡了嗎？”“你們需要一個新的社交平臺嗎？”“Twitter沒有言論自由了應該如何修正？”

3月25日，馬斯克曾發布投票，稱Twitter應該公布核心算法。該投票獲得82.7%的贊同。同日，他發布了另一項投票，內容是“你覺得推特有遵守言論自由（Free Speech）的原則嗎？”他同時還提醒到“這個投票相當重要。請小心投下你的一票。”結果有200多萬的網友參與了這一投票，并且有70.4%的人認為Twitter沒有遵守這一原則。

也有很多網友在馬斯克的推文底下留言，開始慫恿道，建議馬斯克直接花錢全資收購Twitter，或者自己重新創辦一個社交媒體平臺。

這或許正好是馬斯克想要看到的局面，為自己“早有準備”的收購案提供了借口，他對外稱：“Twitter擁有非凡的潛力，我會釋放這些潛力”。

其實，馬斯克在今年的1月份就陸續對Twitter的股票進行買入了，在連續兩個月的買入中，花費30億美元，一舉成為Twitter的最大股東方，持股比例達到9.2%，這個持股比例已經超越了所有的個人和投資機構。在馬斯克對外公布這一消息之后，Twitter股價迎來了史無前例的大漲，最高漲幅超過27%。

就在上周四，馬斯克正式宣布，計劃以每股54.20美元的現金收購Twitter，為其估值約434億美元。他說這是他的最高報價，也是最后一次報價。如果該報價不被接受，他可能拋售所持Twitter股票，完全退出。

Twitter管理層并沒有急于答復，而是發表聲明，表示董事會將仔細審議要約，確定符合公司和股東最大利益的行動方案。

隨后，Twitter管理層邀請馬斯克加入公司董事，但是在4月9日，馬斯克宣布放棄成為Twitter的董事席位。

Morketing了解到若馬斯克成為董事，按照規定，其持股比例將不能超過14.9%，我們猜測可能是這樣的原因迫使，馬斯克放棄董事席位。

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出價430億美元，為何各方都不答應？

面對“野蠻人”馬斯克的私有化要求，Twitter管理層逐漸的明確態度，采取拒絕這一要約收購案。

具體措施就是開始了一項名為“毒丸計劃”的方式，“毒丸計劃”是20世紀80年代發展起來的一種防御策略，目的是保護企業免受“襲擊者”的攻擊。

比如說，當收購方占有的股份已經達到10%到20%的時候，公司為了保住自己的控股權，就會大量低價增發新股，從而達到不讓收購方達到控股的目的。

比較有名的“毒丸計劃”的案例有：2004年自由傳媒集團于美林公司的股票收購案、2005年盛大網絡對新浪的收購、2009年第九城市的案例。

實施“毒丸計劃”也并不是一定就能成功，它起到的效果是震懾惡意收購者，或者是減少惡意收購者的數量，還有一種層面是在與收購者進行資本層面的博弈。

Morketing查詢到根據最新的數據顯示，Twitter的股價處于48億美元，而馬斯克喊出以54.20億美元進行私有化收購，為什么Twitter各方還是不答應呢？

一、Twitter股東認為馬斯克低估了其平臺的真實價值。

同樣作為Twitter的股東方，沙特王子已經站出來明確表示他不會同意，據阿拉伯新聞報道，自2015年之后，沙特王子Al Waleed bin Talal Al Saud已經陸續持有Twitter的5.2%股份。

在收到馬斯克私有化要約的信息后，他發布了一段推文稱：“考慮到Twitter的增長前景，我認為，馬斯克的54.2美元收購價提議并未接近Twitter的內在價值。作為Twitter的最大長線股東之一，我和我的投資公司Kingdom Holding Company (KHC)拒絕這一提議。”

此言已經很明確，沙特王子認為馬斯克的收購價格不夠有誠意，是低估了Twitter的內在價值。

二、對于馬斯克的私有化要約真實目的不清楚。

不管是Twitter方，還是外界，實際對于馬斯克要購買Twitter這件事的真實目的不詳。這位全球首富究竟是一時興起，還是真的要重新“發揚光大”Twitter？

馬斯克自己對外的解釋是，他想要擁有一個“包容的言論自由舞臺”，一直以來他都在抨擊Twitter平臺的言論自由，對于過激言論的封號處理措施，讓很多群體無法發聲。他認為：“這不是一個賺錢的方式。我強烈的直覺是，擁有一個最受信任和廣泛包容的公共平臺，對文明的未來極其重要。”

收購Twitter的目的，難道真的是這樣的嗎？對此外界還有一種猜測，馬斯克想要控制Twitter平臺進行長期的宣傳和公關的目的。

一直以來馬斯克在Twitter上不遺余力的為特斯拉、SpaceX、甚至為狗狗幣進行站臺。就在去年12月份，馬斯克發布一則Twitter聲稱特斯拉未來可以支持狗狗幣進行支付交易，這導致狗狗幣在24小時內漲幅達到33%。

由此可以看出，Twitter作為全球最活躍的社交媒體平臺之一，誰控制了Twitter就控制了全球話語權的導向，作為科技圈的意見領袖，如果能控制一家自己長期發聲的媒體平臺是極佳的。

還有人猜測，是因為馬斯克與美國證券交易委員會（SEC）之間的恩怨情仇，為了防備SEC的操作，導致自己被Twitter封號。

三、私有化后，Twitter的文化價值因而發生改變。

一些Twitter員工會擔心，Twitter被馬斯克私有化之后，成為一家私人企業，原本Twitter的公司企業文化會被馬斯克所改變，還有一方面的文化是指對待少數族裔員工的問題，這件事上特斯拉是有“前科”的，在今年2月份，特斯拉就因涉嫌種族歧視被加州公平就業和住房部起訴。

以上三個方面的顧慮，可能致使Twitter在收購要約這件事上，最終采取拒絕的態度。

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Twitter未來路在何方？

如果最終Twitter沒有被馬斯克私有化成功，意味著Twitter將繼續走獨立發展的道路。

但目前看Twitter的發展并不樂觀，根據其2021年第四季度及全年財報來看，Twitter去年營收為50.8億美元，同比增長37%，凈虧損2.21億美元；第四季度的營收為15.7億美元，同比增長22%。

也就是說Twitter目前的狀態還是在虧錢。究其原因，其核心業務廣告點擊率正在下滑，在第四季度Twitter的廣告總互動量同比下降12%，原因在于難以吸引用戶點擊廣告。

在產品模式上，Twitter的主要的優勢是文字型社交媒體，但是環顧四周，Twitter的競爭對手林立。

在社交媒體上，競爭對手有Meta（Facebook)；圖文領域的競爭對手有Instagram，還有照片分享應用Snapchat；短視頻領域的競爭對手有TikTok。

并且Twitter的用戶數量已經落后了，該平臺現在的用戶量為2.17億，而Instagram的用戶量是14億，后來者TikTok在去年9月宣布全球活躍用戶突破10億，Snapchat的用戶量也有5億，與它們對比，體量差距很大。

而從用戶信息獲取方式的角度來看，短視頻化的內容信息門檻要遠遠低于圖文類的，而Twitter的護城河門檻在于它現在依舊是全球互聯網信息分發領域的重要平臺，面對競爭壓力，Twitter必須要轉型，提升用戶量、提升平臺商業化自我造血能力，這些都是迫在眉睫需求。

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總結

面對這樣一位不按常理出牌的買家，Twitter從開始遲疑到最終抵制，馬斯克能打破“毒丸計劃”嗎？最終可以憑心愿將全球最具影響力的社交媒體平臺收入囊中嗎？全球的目光都在關注，馬斯克的下一步動作。